나스닥은 조정장을 넘어 하락장으로,하락장은 얼마간 지속될까?(2025.04.09)
2025.04.09
요약: 나스닥 하락장은 지난 13년간 중에 2022년 하락장이 가장 긴 하락장으로
하락 기간은 1년, 하락율은 37%정도였다.그외의 하락장은 대부분 몇개월로 마감하였다.
2020년 코로나 때 하락장은 9,800포인트에서 6,600포인트까지 2개월간 약32% 하락하였다.
대부분 하락 기간은 상승 기간의 4분의1정도로 상승 기간이 더 길다.
지금은 20,000포인트에서 15,000포인트까지 약 25% 하락한 상태다.
개별 주식 기준으로는 30%이상 하락한 우량주들이 많다.
이런 주식들을(엔비디아같은 주식) 30%정도 하락했을 때 매수하면(우량주여야 함) 1년내 주가는
대부분 2배가된다는 내용입니다.
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다음은 2018년 하락장 때 S&P500 월별 등락률 그래프.
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The Nasdaq Just Moved From a Correction to a Bear Market. Here's How Long It Could Last.
나스닥은 조정장을 넘어 하락장으로,하락장은 얼마간 지속될까?
Last week marked a sell-off not seen since the pandemic-induced market crash of 2020. In just two days (Thursday and Friday), the Nasdaq Composite (NASDAQINDEX: ^IXIC) fell 10.7%, the S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) tumbled 9.9%, and the Dow Jones Industrial Average (DJINDICES: ^DJI) slipped 8.8%.
지난주, 팬데믹으로 인한 2020년 시장 폭락 이후 보기 드문 대규모 매도세가 나타났다. 단 이틀간(목요일과 금요일), 나스닥 종합지수(NASDAQINDEX: ^IXIC)는 10.7% 하락했고, S&P 500(SNPINDEX: ^GSPC)은 9.9%, 다우존스 산업평균지수(DJINDICES: ^DJI)는 8.8% 떨어졌다.
The sell-off pushed the Dow into a correction, the S&P 500 went back into a correction, and the Nasdaq moved from a correction into a bear market. A correction is a decline of at least 10% from a recent high, while a bear market is a drop of at least 20%.
이번 매도로 인해 다우는 조정 국면에 진입했고, S&P 500은 다시 조정 국면으로 되돌아갔으며, 나스닥은 조정장을 넘어 약세장에 진입하게 되었다.
조정(Correction)은 최근 고점 대비 최소 10% 하락한 상태를 말하며, 약세장(Bear Market)은 최소 20% 이상 하락한 경우를 뜻한다.
Here's what you need to know about the Nasdaq bear market, how to prepare for it, and how long it could last.
지금부터 나스닥 약세장에 대해 알아야 할 점, 이를 대비하는 방법, 그리고 이 상황이 얼마나 지속될 수 있는지 살펴보자.
Bear market frequency
No one knows how long this Nasdaq bear market will last,
but we can look at historical data to get a feel for average bear market durations.
약세장의 빈도
이번 나스닥 약세장이 얼마나 지속될지는 아무도 알 수 없지만,
과거 데이터를 살펴보면 평균적인 약세장 지속 기간을 가늠해볼 수 있다.
Over the last decade, the Nasdaq has experienced six corrections. Those corrections turned into bear markets four times -- during the late 2018-induced trade war sell-off during President Donald Trump's first term, the pandemic decline in 2020, the 2022 pullback, and the current bear market.
지난 10년간 나스닥은 총 6번의 조정장을 겪었고, 이 중 4번은 약세장으로 전환되었다.
그 사례는 다음과 같다:
- 2018년 말 트럼프 대통령 1기 당시 무역 전쟁으로 인한 매도세
- 2020년 팬데믹으로 인한 급락
- 2022년 시장 조정
- 현재 진행 중인 약세장
The 2018 and 2020 sell-offs were very short-lived, but it took until early 2024 for the Nasdaq to reach a new high after the 2022 bear market.
2018년과 2020년의 급락은 비교적 짧게 끝났지만, 2022년 약세장 이후 나스닥이 새로운 고점에 도달한 것은 2024년 초가 되어서였다.
(주:실제로 2022년초 나스닥 약세장은 2022년말까지 약1년간 16,000포인트에서 10,000포인트 정도까지 약 37% 하락한후 2023년부터는 상승을 시작하였고 그 후 1년간 상승하여 전 고점을 2024년초에 회복하였다.
즉 하락 기간은 1년정도였고 하락율은 37%정도였다.
다음은 나스닥 월봉 그래프다.
)
The following chart shows the Nasdaq's performance over the last decade. You'll notice that the bear markets of late 2018 and early 2020 are V-shaped, while the 2022 bear market is a more pronounced U-shape.
다음 차트를 보면 최근 10년간 나스닥의 흐름을 확인할 수 있다.
2018년 말과 2020년 초의 약세장은 V자형 회복을 보였고, 2022년 약세장은 보다 완만한 U자형 회복을 나타낸다.
The S&P 500 has experienced 22 bear markets since 1928, but they last, on average, less than a quarter of the time of bull markets. The gains made during bull markets have more than made up for losses experienced during bear markets. In fact, buying quality stocks during bear markets has been one of the best ways to compound wealth over time.
S&P 500 지수는 1928년 이후 총 22번의 약세장을 겪었지만, 약세장의 평균 지속 기간은 강세장의 4분의 1에도 미치지 않는다.
또한, 강세장에서 발생한 수익은 약세장에서 입은 손실을 훨씬 초과했다.
실제로 약세장 동안 우량주를 매수하는 것은 장기적으로 자산을 불리는 가장 효과적인 방법 중 하나로 평가된다.
Buying during bear markets
With bear markets, it's important not to try to time the bottom. Rather, being roughly right is more than enough to unlock potentially powerful gains.
The 2022 bear market is a great example. When the dust had settled, growth stocks like Netflix, Tesla, Meta Platforms, and Nvidia (NASDAQ: NVDA) had lost over half their value, and the Nasdaq lost a third of its value. And Apple, Microsoft, Alphabet, and Amazon were all down between 26.8% and 49.6%.
약세장에서의 매수 전략
약세장에서는 바닥을 정확히 맞추려 하기보다는 대략적으로 적절한 시점에 매수하는 것만으로도 큰 수익을 기대할 수 있다.
2022년의 약세장은 그 좋은 사례다. 시장이 진정되었을 때, 넷플릭스, 테슬라, 메타, 엔비디아 같은 성장주들은 절반 이상의 가치가 하락했고, 나스닥 지수는 전체적으로 3분의 1 가까이 떨어졌다. 애플, 마이크로소프트, 알파벳, 아마존 역시 각각 26.8%에서 49.6%까지 하락했다.
If you had bought shares in any of those companies, even halfway through the sell-off, you would have earned an exceptional return over the next few years. Meaning that if you had bought Netflix down 25% or Meta Platforms down 30% -- even though those stocks would go on to fall over 50% -- you still would have more than doubled your investment because of how much they soared in the following years.
그 당시 해당 기업들의 주식을 매도 장세의 중간쯤에 샀더라도, 그 후 몇 년간 매우 뛰어난 수익을 올릴 수 있었을 것이다. 예를 들어, 넷플릭스가 25% 하락했을 때나 메타가 30% 하락했을 때 주식을 매수했더라도, 이후 주가가 50% 이상 더 떨어졌음에도 불구하고 이후 몇 년간의 급등 덕분에 투자 수익은 두 배 이상이 되었을 것이다.
The key takeaway: Investing in excellent companies at decent prices is always better than trying to buy shares in a mediocre business at a bargain-bin price.
여기서 얻을 수 있는 핵심 교훈은, 괜찮은 가격에 훌륭한 기업에 투자하는 것이 형편없는 기업을 아주 싸게 사는 것보다 항상 낫다는 점이다.
Earnings estimates will come down
Each bear market is different. In 2020, the pandemic led to rapid declines in companies that depended on in-person services, travel, and such -- like hotels and restaurants. While companies that were able to sell goods online, like Target or Nike, experienced record-high stock prices.
실적 추정치는 하향 조정될 가능성이 높다
각 약세장은 그 양상이 다르다. 2020년에는 팬데믹으로 인해 대면 서비스나 여행에 의존하는 기업들, 예를 들어 호텔이나 음식점 같은 업종이 급격한 하락을 겪었다. 반면, 타겟이나 나이키처럼 온라인으로 상품을 판매할 수 있었던 기업들은 주가가 사상 최고치를 기록했다.
The Nasdaq surged 84.5% between 2023 and 2024 as excitement for artificial intelligence (AI) and cloud computing fueled a rally in megacap growth stocks like Nvidia, Apple, and Microsoft -- which saw their market caps soar beyond $3 trillion each.
2023년부터 2024년까지 나스닥은 84.5% 급등했는데, 인공지능(AI)과 클라우드 컴퓨팅에 대한 기대감이 메가캡 성장주들을 중심으로 강한 랠리를 이끌었기 때문이다. 그 결과 엔비디아, 애플, 마이크로소프트와 같은 기업들의 시가총액은 각각 3조 달러를 넘어서게 되었다.
Valuations of many growth stocks became stretched as stock prices outpaced earnings growth.
However, as long as earnings keep growing, valuations can be justified.
많은 성장주들의 주가는 실적 증가 속도를 앞지르며 밸류에이션이 부담스러운 수준까지 올라갔다.
하지만 기업 실적이 계속해서 성장한다면 이런 밸류에이션은 정당화될 수 있다.
Nvidia is a perfect example. Its stock soared over 800% between the start of 2023 and the end of 2024.
However because it grew earnings so rapidly, its valuation was reasonable based on analyst consensus estimates
for the next 12 months of earnings.
엔비디아는 그 대표적인 사례다. 이 회사의 주가는 2023년 초부터 2024년 말까지 800% 이상 급등했다.
그러나 실적 역시 빠르게 성장했기 때문에, 향후 12개월 실적에 대한 애널리스트들의 컨센서스를 기준으로 보면
밸류에이션은 합리적인 수준이었다.
However, tariffs throw a wrench into near-term expectations. Analyst earnings forecasts will likely come down for internationally exposed companies like Nvidia because trade with other countries will be more expensive. And because the chipmaker's top customers -- hyperscalers like Microsoft, Alphabet, and Amazon -- could pull back on spending.
하지만 관세는 단기적인 기대에 찬물을 끼는 요인이다. 해외 매출 의존도가 높은 엔비디아 같은 기업은 다른 나라와의 무역 비용이 증가하면서 애널리스트들의 실적 추정이 하향 조정될 가능성이 크다. 여기에 마이크로소프트, 알파벳, 아마존과 같은 주요 고객(하이퍼스케일러)들이 지출을 줄일 가능성도 있다.
In sum, this bear market results from valuation concerns clashing with serious economic risks.
Improvements in these factors will likely be the catalyst that could lead to a bear market recovery.
결국 이번 약세장은 고평가 우려와 경제 리스크가 충돌한 결과로 볼 수 있다.
이 두 가지 요소가 개선된다면 약세장에서 벗어나는 계기가 될 수 있다.
How to prepare
If tariffs last, the ripple effects could take a sledgehammer to near-term earnings expectations. So, it's best not to put too much hope into prior guidance.
준비하는 방법
관세가 장기화된다면 그 여파는 단기 실적 전망에 큰 타격을 줄 수 있다. 따라서 이전에 제시된 실적 가이던스에 너무 많은 기대를 거는 것은 바람직하지 않다.
In upcoming earnings reports, it won't be surprising if companies retract or suspend guidance, as many did during the pandemic, until they regain their footing and figure out what the new normal will look like. However, tariffs could also be temporary, and some sort of resolution could make this bear market short-lived.
앞으로 발표될 실적 보고서에서 많은 기업들이 팬데믹 당시처럼 가이던스를 철회하거나 일시 중단할 가능성이 있다. 아직 상황이 안정되지 않았고, 새로운 환경에서 무엇이 ‘정상’인지 파악하려면 시간이 걸리기 때문이다. 하지만 관세가 일시적인 조치로 끝날 가능성도 있으며, 어느 정도 해결이 이루어진다면 이번 약세장은 오래가지 않을 수도 있다.
Last week's rapid declines showcased investor fears and the harsh reality that no one knows how trade tensions will play out, the damage they could have on businesses and the labor market, and if the economy could fall into a recession.
지난주의 급격한 주가 하락은 투자자들의 불안과 함께 다음과 같은 냉혹한 현실을 보여주었다. 누구도 무역 긴장이 어떻게 전개될지, 그것이 기업과 노동시장에 어떤 피해를 줄지, 그리고 경제가 침체에 빠질 가능성이 있는지를 확실히 알 수 없다는 점이다.
At times like this, it's best to focus on what you can control. Conducting a portfolio review is one way to prepare for a prolonged bear market. Revisiting what you own and why you own it can be a great way to filter out the noise of stock market volatility and determine if an investment thesis is intact or threatened by economic conditions.
이럴 때일수록 우리가 통제할 수 있는 것에 집중하는 것이 가장 좋다. 포트폴리오를 점검하는 것은 장기적인 약세장에 대비할 수 있는 한 가지 방법이다. 자신이 보유한 자산이 무엇인지, 왜 그것을 보유하고 있는지를 다시 들여다보는 과정은 주식 시장의 변동성이라는 소음을 걸러내고, 해당 투자의 근거가 여전히 유효한지 혹은 경제 여건에 의해 위협받고 있는지를 판단하는 데 도움이 된다.
A company like Nvidia might see earnings decrease, but it is still a very profitable business with high margins and an exceptional balance sheet. Nothing has changed about the long-term potential of AI, either.
예를 들어, 엔비디아 같은 기업은 실적이 일시적으로 감소할 수는 있지만, 여전히 높은 수익성과 우수한 재무구조를 가진 매우 건실한 기업이다. 인공지능의 장기적 성장 가능성에도 변함은 없다.
So, Nvidia would be a good example of a stock that could see its price face pressure, but the business is sound. Whereas a company that depends on debt to operate, has low margins, and a weak balance sheet is worse off.
따라서 엔비디아는 단기적으로 주가 압력을 받을 수 있지만, 기업 자체는 견고한 좋은 예시다. 반면에, 영업을 위해 부채에 의존하고 수익성이 낮으며 재무 상태가 약한 기업은 이런 시기에 훨씬 더 취약할 수 있다.
Maintaining a long-term horizon and owning stocks that suit your interests and risk tolerance is also a good idea.
장기적인 관점을 유지하고, 자신의 관심사와 위험 감내 수준에 맞는 주식을 보유하는 것도 좋은 전략이다.
Investors looking to supplement income in retirement may want to consider safe dividend-paying companies like Coca-Cola (NYSE: KO) and Procter & Gamble (NYSE: PG), which have paid and raised their dividends for over 60 consecutive years, have exceptional supply chains and distribution, and are in a good position to endure tariffs.
은퇴 후 소득을 보완하려는 투자자라면, 배당금을 안정적으로 지급하는 기업들을 고려해볼 만하다. 예를 들어, 코카콜라(NYSE: KO)와 프록터앤갬블(NYSE: PG)는 60년 넘게 배당금을 지급하고 꾸준히 인상해온 기업들이다. 이들은 뛰어난 공급망과 유통 구조를 갖추고 있으며, 관세와 같은 외부 충격에도 잘 버틸 수 있는 여건을 갖추고 있다.
Coke is up 12.3% year to date while P&G is down just 2.3%, a sign that both stocks are holding up well even in the face of market volatility.
올해 들어 코카콜라는 12.3% 상승했고, 프록터앤갬블은 단 2.3% 하락에 그쳤다. 이는 두 종목 모두 시장의 변동성 속에서도 견조하게 버티고 있다는 신호다.
The best resource for outlasting a bear market is time. If you have a multidecade investment horizon, all that really matters is a business's future growth, not its stock price today. Conversely, if you have a shorter time horizon or are nearing retirement, then risk management becomes paramount.
약세장을 이겨내는 데 가장 강력한 자산은 바로 시간이다. 투자 기간이 수십 년에 걸쳐 있다면, 지금의 주가보다 중요한 것은 해당 기업이 앞으로 얼마나 성장할 수 있느냐이다. 반면, 투자 기간이 짧거나 은퇴를 앞두고 있다면 리스크 관리가 무엇보다 중요해진다.
While no one likes losing money, we can take solace in knowing that bear markets have historically been exceptional buying opportunities and usually don't last long. Managing emotions and holding shares in quality companies can make it easier to outlast a bear market.
손실을 좋아하는 사람은 없지만, 역사적으로 약세장은 훌륭한 매수 기회였으며 대개 오래 지속되지도 않았다. 감정을 잘 관리하고 우량한 기업의 주식을 보유하고 있다면, 약세장을 이겨내는 것이 훨씬 수월해질 수 있다.