왜 엔비디아 주가는 이번 주 말에 하락했을까?(2025.03.31)

2025.05.31

요약: 실적 발표로 인한 단기 급등 → 지정학적 불확실성(중국향 매출)으로 인한 급락이라는 흐름 속에서,

시장은 다시 한 번 엔비디아의 기술력과 외부 리스크 사이에서 균형점을 찾고 있는 중입니다.

 

왜 엔비디아 주가는 이번 주 말에 하락했을까?

 

엔비디아는 이번 주 강력한 실적 발표 이후 한때 상승했던 주가를 모두 반납하며 하락 마감했습니다.

그 배경에는 미국 정부의 대중국 수출 제한 강화라는 악재가 자리잡고 있습니다.

 

중국 수출 제한이 가져온 충격

 

엔비디아는 최근 분기 실적 발표에서, 미국의 수출 규제로 인해 약 45억 달러 규모의 재고 손실을 반영했다고 밝혔습니다.

특히 중국에 공급하려던 H20 AI 칩 판매가 막히면서 1분기에만 약 25억 달러의 매출이 날아갔고, 2분기에는 최대 80억 달러

규모의 추가 매출 손실이 예상됩니다.

 

이러한 상황은 단지 숫자의 문제가 아닙니다. 중국은 엔비디아에게 있어 여전히 중요한 시장이고, 이번 규제로 인해 향후 실적에 대한 불확실성이 커졌다는 점에서 투자자들의 경계심이 커진 것입니다.

 

미중 무역 긴장, 다시 고조

 

이러한 우려를 키운 건 단지 수출 제한만이 아닙니다. 도널드 트럼프 전 대통령은 최근 중국이 과거 무역 합의를 어겼다며, 제재 대상 기업과 거래하는 미국 기업들에 대해 추가 라이선스를 요구하겠다는 방침을 내놓았습니다. 이는 반도체를 포함한 첨단 기술 분야의 공급망에 또 다른 변수를 더한 셈입니다.

 

CEO의 공개 경고

 

엔비디아의 CEO 젠슨 황 역시 이 문제에 대해 공개적으로 우려를 표명했습니다. 그는 "미국의 수출 제한 정책은 중국의 AI 칩 개발을 오히려 자극해, 장기적으로 미국의 경쟁력을 떨어뜨릴 수 있다"고 경고했습니다. 즉, 단기적으로는 미국이 우위에 있는 듯 보이지만, 기술의 세계에서는 차단이 곧 대체를 부른다는 현실을 강조한 것입니다.

 

실적은 여전히 탄탄

 

이러한 대외 불확실성에도 불구하고, 엔비디아의 실적은 탄탄했습니다.

• 1분기 매출은 441억 달러로 전년 대비 69% 증가,
• 데이터 센터 부문 매출은 391억 달러로 73% 증가하며 시장 기대치를 웃돌았습니다.

하지만 이런 좋은 실적에도 불구하고, 정책 리스크에 대한 우려가 투자 심리를 짓눌렀고, 그 결과 주가가 하락한 것입니다.

 

앞으로의 전망

 

엔비디아는 중국 이외 지역으로 눈을 돌리고 있습니다. 중동과 유럽 등지에서 AI 인프라 수요가 늘고 있는 점을 활용해,

중국 시장의 공백을 메우려는 전략입니다. 하지만 미국과 중국 사이의 무역 긴장이 지속되는 한,

주가의 단기 변동성은 불가피할 것으로 보입니다.

 

엔비디아(NASDAQ: NVDA)의 주가는 2026 회계연도 1분기 실적 발표 직후 급등하면서, 일부 투자자들은 "기회를 놓쳤다"고 생각했을지도 모릅니다. 하지만 단 하루 만에 분위기가 완전히 달라졌습니다. 어제 주가 상승을 아쉬워했던 투자자들이라면, 오늘 다시 기회를 얻은 셈입니다.

 

Nvidia stock ended Friday's session down 2.9%, which is about in line with where it closed prior to the earnings pop yesterday. There were good reasons for both days' moves.

 

엔비디아 주가는 금요일 장을 2.9% 하락한 채 마감했으며, 이는 실적 발표 전날 종가 수준과 거의 비슷한 수준입니다.

하루 전과 당일의 주가 흐름이 정반대였던 데는 그만한 이유가 각각 존재했습니다.

 

즉, 실적 발표로 인한 단기 급등 → 지정학적 불확실성으로 인한 급락이라는 흐름 속에서, 시장은 다시 한 번 엔비디아의 기술력과 외부 리스크 사이에서 균형점을 찾고 있는 중입니다.

 

엔비디아, 실적은 강력했지만…

고성능 반도체 칩과 인공지능(AI) 소프트웨어 분야의 선두주자인 엔비디아는 2026 회계연도 1분기에서 시장 기대치를 뛰어넘는

성과를 거두며, 분기 매출 441억 달러라는 사상 최대 실적을 기록했습니다.

 

다만, 이 실적에는 작은 별표(*)가 붙습니다. H20 칩의 중국 수출 제한으로 인해 1분기 회계상 45억 달러 규모의 손실이 반영됐기 때문입니다.

 

중국은 엔비디아에게 꽤 의미 있는 시장입니다. 지난해 기준으로 중국 매출은 전체의 약 13%를 차지했으며, 이번 분기(5월~7월말)에도 약 80억 달러 규모의 추가 손실이 예상되고 있습니다.

 

그럼에도 불구하고, 엔비디아 경영진은 현재 분기(2분기)에도 사상 최대 실적을 달성할 수 있을 것으로 보고 있습니다. 중국을 제외한 모든 사업 부문이 빠르게 성장 중이기 때문에, 많은 투자자들이 어제 엔비디아 주식에 다시 뛰어든 이유가 여기에 있습니다.

 

그러나, 오늘은 중국 리스크가 다시 발목을 잡았다

 

오늘 주가 하락의 가장 큰 원인은 역시 중국 관련 불확실성이었습니다. 트럼프 전 대통령은 중국이 이달 초 제네바에서 체결한 무역 합의를 위반했다고 주장하며, 미중 간 무역 긴장이 다시 고조되고 있음을 시사했습니다.

 

실적 발표 후 진행된 컨퍼런스콜에서 엔비디아 CEO 젠슨 황은 중국 시장 상실이 가진 의미를 강조했습니다. 그는 다음과 같이 말했습니다:

“현재 중국이라는 500억 달러 규모의 시장은 사실상 미국 산업에 닫혀버린 상태입니다. H20 칩 수출 금지로 인해 우리는 중국에서의 호퍼(Hopper) 데이터 센터 사업을 종료하게 됐습니다.”

 

요약하자면,
엔비디아는 중국을 제외한 전 세계 시장에서 전례 없는 속도로 성장하고 있습니다. 그러나 정치적 리스크와 수출 규제로 인해

중국이라는 중요한 성장 축을 상실한 상황이며, 그 여파가 주가에도 고스란히 반영되고 있는 것입니다.

 

With tensions flaring up again this morning, investors might be thinking that the market may not be opening back up any time soon. That had sellers outnumbering buyers today. Nvidia is still growing, though. It has many other irons in the fire. It also has counted China sales out for now. That could even lead to further future upside in the stock, too.

 

오늘 아침 미중 간 긴장이 다시 고조되면서, 투자자들은 중국 시장이 가까운 시일 내에 다시 열리기는 어려울 것이라고 생각할 수 있습니다. 이러한 분위기 속에서 매도자가 매수자보다 많았고, 그로 인해 주가가 하락했습니다.

 

그럼에도 불구하고 엔비디아는 여전히 성장 중입니다. 다양한 성장 동력( AI, 데이터 센터, 클라우드 인프라, 자율주행 등)을 동시에 추진하고 있으며, 현재는 중국 매출을 사실상 제외한 상태입니다. 이는 오히려 향후( 중국 시장이 다시 열릴 경우) 주가에 추가 상승 여력을 가져올 수도 있습니다.