연준보다 중요한 기술주 실적(2025.08.01)
2025.08.01
Tech earnings 'much more important' than Fed in moving markets
Well, tech stocks powering the broader markets, meta and Microsoft surging after blowout results. Joining me now, Kenny Polcari, Slate Stone Wealth, Chief Market Strategist. Um, obviously, it's good to see you, Kenny, here in studios.
It's good to see you too. Thank you.
Um, obviously, big tech has been a big part of the rally that we've seen for a while now.
Yep.
Is that just going to continue to be the case?
I think it is going to continue to be the case. Look, I I I in my mind, we are at the very beginning of this massive tech revolution. That's been going on, but I still think it's very much in the infancy stages. And now if you start to talk about quantum computing, that's just going to add a whole new level of interest in the in the tech space in the market. So, yes, I think you got to stick with it. I think it's going to continue to go higher. Look what happened to Microsoft and Meta yesterday. They crushed it, right? And and tonight, it's going to be Apple, it's going to be Amazon, we got Nvidia coming up, we got Palantir, right? So, so these companies are just absolute crushers. So I think you have to you have to be in it. So you have to have, you know,
At the same time, I know that the market, you know, valuations of the market, by some metrics are getting stretched, right? I know you look at the sort of overbought, oversold indicators, momentum indicators, and by that metric, the Nasdaq is getting up there.
Right, right. Right. The Nasdaq is up there. The Nasdaq is just north of the 70 line, which is which signals overbought, right? The S&P was at 76 and change yesterday morning, and then we had that little bit of a pullback, so it's also sitting right on the 70 line. So I think you just have to be you have to be aware that stocks are ahead of themselves. And I'm not saying that, you know, we're going to have this massive pullback, not at all. But I think you have to be aware that potentially you're going to get one headline. And yesterday, we got that one negative headline. Look at how quick the market the VIX spiked 11% in all of about 15 minutes after J. Powell started talking and stocks sold off, right? Now, they didn't sell off much. It wasn't much of a pullback, but I think you have to just be concerned that a pullback is coming. And actually, you'd want to see a pullback coming because we've done nothing that goes straight up with no with no breath.
Right. As always, of course, it matters what your time horizon is, right? If you're just buying and holding these stocks for the long term,
Right, correct.
Yeah, but even if you're buying and holding for the long term, like I'm a like I'm a long term, right? My my portfolio is long term, it's not a trading portfolio. And while I still want to invest money, at the moment, the money that I'm going to invest is still sitting in a government money market fund because I'm waiting for that pullback. I'm not, listen, I own these tech names. So if they go up, I'm great. I'm not chasing them. I'm looking for the opportunities in names that are that are lagging that have quality stories and fundamental stories.
Right.
Right.
And also to your point, kind of the broader market is maybe at a little bit of a vulnerable or delicate state for those negative headlines, potentially. Was the other thing I want to ask you though, was yesterday's headline really that negative?
Right. No, and I laughed. I put it in my note this morning. First of all, no one should have been surprised that there was no rate cut, and no one should really have been surprised that J. Powell was not going to commit to a September rate cut. He never is committed to any rate cut. He left the door wide open. He said, look, we just, I'm just not committing. Doesn't mean it's not going to happen. If the data changes between now and September, it will happen. If the data doesn't change, it's not going to happen. And Robert Ferguson, who's a former Fed member, came out this morning and he said, look, as far as he's concerned, based on the data today, he does not see a September rate cut. And actually, the market is 60/40 in favor of no rate cut in September. Now, that's today, that could change over the next month and a half. But right now, the market's kind of in that funny place. And so no, I don't think I don't think it was much of a headline, which is why I saw, I think we saw the market bounce back.
So what's interesting also is, you know, we're always weighing like what's the relative importance to markets. Couldn't you argue that tech earnings right now are just more important anyway?
100%. 100%. The tech earnings are much more important to what's driving the market, kind of what's driving the tone. I mean, look at these these stocks are Microsoft and Meta are up 8 and 11% this morning.
Yeah.
Right. 11% for Meta to be up 11% in, you know, in the pre-market. It was up last night after the bell, certainly, you know, when they announced, but it's still up 11%. That's a massive move for these stocks. And that just goes to show you two things, that people are excited about it, and it also goes to show you, I think that there's a lot of money that that got out, that is yet to go back in. A lot of guys that were betting, you know, on the short side, thinking that we're going to get this correction, and then when you don't, the short sellers become buyers because they're getting crushed, and that only adds to that momentum, which is why I say, be careful the RSI line, because that tells you when the momentum is getting ahead of itself.
Yeah.
Sure. Of course.
And then just quickly, where does tariffs factor in at all, like the hierarchy of of needs of the market?
It's almost as if tariffs now have taken a back seat. It's off to, it's off it's off to left of of the left stage, right? It's no longer front and center. And look, we are making progress, right? We've got an EU deal. They announced last night a deal with Singapore. We got the we got the China-US trade talks going on. Those are major. We got the Japanese. Those are major trading partners, and so it seems to be settling in. The tariffs are not 50% the way that everyone started screaming about.
Except copper.
No, well, okay, right. Well, because they want to bring them in line, right? But um, but they're they're settling in at what, 10 to 15%, which I think is really where uh the market assumes it's going to be. And that's not going to be a game changer. It's not going to be a crusher. It's not going to crush the markets.
And Brazil.
Right.
Right. Not it doesn't seem that way.
No, it doesn't.
Good to see you.
It's good to see you. Thank you for having me. Sorry, it fell out of my ear.
That's okay. That's okay. I'm right here. So I'm the only person you need to hear anyway. It's all good. And you can catch more of Kenny on the Yahoo Finance podcast Trader Talk on Wednesdays. It's available anywhere you get your podcasts.
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00:00
진행자 A
기술주가 시장 전체를 이끌고 있습니다. 메타(Meta)와 마이크로소프트(Microsoft)는 실적 발표 후 급등했고요. 슬레이트스톤 웰스(SlateStone Wealth)의 수석 시장 전략가 케니 폴카리(Kenny Polcari)와 함께 이야기 나눠보겠습니다. 스튜디오에서 뵙게 되어 반갑습니다, 케니.
00:12
케니 폴카리
저도 반갑습니다. 감사합니다.
00:14
진행자 A
요즘 시장 랠리에서 빅테크가 주도적인 역할을 하고 있잖아요. 앞으로도 계속 그럴까요?
00:19
케니 폴카리
네, 저는 계속될 거라고 봅니다. 제 생각에는 지금이 이 거대한 기술 혁명의 아주 초입 단계입니다. 이미 진행 중이긴 하지만, 아직 초기예요. 이제 양자 컴퓨팅(quantum computing) 이야기까지 나오기 시작하면서 기술 분야에 대한 관심이 완전히 다른 차원으로 올라갈 겁니다. 따라서 지금 이 흐름에 계속 올라타야 한다고 봐요. 어제 마이크로소프트와 메타가 얼마나 실적을 잘 냈는지 보셨죠? 오늘 밤엔 애플(Apple)과 아마존(Amazon), 그리고 엔비디아(Nvidia), 팔란티어(Palantir)도 발표할 예정이고요. 이런 기업들은 정말 ‘괴물’들입니다. 그렇기 때문에 이 시장에 참여하고 있어야 해요.
01:05
진행자 A
동시에, 시장 밸류에이션이 일부 지표상으로는 부담스럽게 느껴지기도 하죠. 과매수/과매도 지표나 모멘텀 지표 등을 보면 나스닥(Nasdaq)이 꽤 높은 수준에 와 있어요.
01:25
케니 폴카리
맞아요. 나스닥은 과매수를 나타내는 70선을 넘은 상태입니다. 어제 아침엔 S&P 지수도 76 수준까지 올라갔다가 약간 조정이 나오면서 현재는 70선 근처에 있어요. 즉, 지금은 주가가 과도하게 앞서 나가 있는 상황이라는 점을 인식할 필요가 있어요. 물론 이게 큰 조정을 의미하는 건 아닙니다. 다만, 어떤 뉴스 하나로 조정이 올 수 있다는 점은 유의해야 합니다. 어제도 그런 일이 있었죠. 제롬 파월이 발언을 시작하자마자 15분 만에 VIX 지수가 11% 급등했거든요. 시장이 많이 빠진 건 아니었지만, 단기간에 반응이 나온 겁니다. 오히려 어느 정도 조정은 건강한 흐름일 수도 있어요. 지금까지는 숨 고르기 없이 쭉 올라왔으니까요.
02:23
진행자 A
그렇죠. 항상 중요한 건 투자자의 시간관이죠. 장기투자자라면 좀 다르게 접근할 수 있죠?
02:29
케니 폴카리
그렇습니다.
02:31
진행자 A
저도 장기투자자예요. 제 포트폴리오는 매매보다는 장기 보유 중심이죠. 하지만 새로운 자금을 지금 시장에 투입하진 않고 있어요. 당분간은 정부 MMF(머니마켓펀드)에 두고 조정을 기다리고 있습니다. 물론 주요 기술주는 이미 보유 중이라서 오르면 좋은 일이지만, 무리하게 따라붙지는 않아요. 지금은 좀 더 뒤처진 주식들 중에서 펀더멘털이 탄탄한 기업들을 찾고 있습니다.
03:02
진행자 A
그렇죠.
03:03
케니 폴카리
맞습니다.
03:03
진행자 A
그리고 또 한 가지, 지금 시장이 부정적인 뉴스에 민감한 상황일 수도 있잖아요. 그런데 어제의 뉴스가 정말 그렇게 부정적인 내용이었을까요?
03:16
케니 폴카리
저도 사실 웃었습니다. 오늘 아침 제 리포트에도 그 얘기를 썼어요. 우선, 금리 인하가 없었다는 건 아무도 놀랄 일이 아닙니다. 제롬 파월이 9월 금리 인하를 확정하겠다고 말할 리도 없고요. 그는 항상 문을 열어둔 채로 이야기합니다. “지금은 확답하지 않겠다, 하지만 앞으로 나오는 경제 지표에 따라 바뀔 수 있다.” 로버트 퍼거슨 전 연준 위원도 오늘 아침에 나와서 현재 데이터 기준으로는 9월 인하 가능성이 낮다고 했고요. 현재 시장은 60대 40으로 9월 금리 동결 가능성이 더 높다고 보고 있습니다. 물론 이건 오늘 기준이고, 다음 한 달 반 사이에 얼마든지 바뀔 수 있죠. 어쨌든 어제 발표는 충격적인 뉴스는 아니었다고 봅니다. 그래서 시장도 금방 반등한 거고요.
04:14
진행자 A
요즘엔 어떤 뉴스가 더 중요한지 계속 저울질하게 되죠. 그런데 요즘 같은 시기엔 기술주 실적이 훨씬 더 중요한 것 아닐까요?
04:23
케니 폴카리
100% 동의합니다. 지금 시장을 이끌고 분위기를 결정짓는 건 기술기업들의 실적이에요. 마이크로소프트와 메타만 봐도, 오늘 각각 8%, 11% 급등했잖아요?
04:37
진행자 A
그렇죠.
04:38
케니 폴카리
메타가 시간외 거래에서 발표 직후 급등했고, 지금도 11% 상승 중입니다. 이건 엄청난 움직임이죠. 이게 보여주는 건 두 가지입니다. 첫째, 시장은 기술주에 대해 여전히 매우 낙관적이라는 것. 둘째, 아직 시장에 다시 들어오지 않은 자금이 많다는 점입니다.
많은 투자자들이 조정을 기다리며 숏 포지션을 잡았다가 오히려 손실이 커지면서 매수로 전환하고 있거든요. 그게 다시 주가 상승에 탄력을 붙이는 거죠. 그래서 제가 RSI(상대강도지수)를 주의하라고 하는 겁니다. 모멘텀이 너무 앞서갈 때는 리스크가 따릅니다.
05:01
진행자 A
그렇죠.
05:23
케니 폴카리
맞아요.
05:24
진행자 A
한 가지 더 여쭤볼게요. 관세 이슈는 현재 시장에서 얼마나 중요한 위치에 있나요?
05:30
케니 폴카리
이제는 거의 뒷전으로 밀려난 느낌이에요. 중심 이슈에서 멀어졌죠. 그리고 실제로 진전도 있었습니다. 어젯밤엔 EU와 합의가 있었고, 싱가포르와도 협상이 타결됐습니다. 중국과 미국 간의 무역 협상도 진행 중이고요. 일본과도 협상이 계속되고 있죠. 모두 주요 무역 파트너입니다. 관세는 처음 우려했던 50% 수준이 아닌, 대체로 10~15% 수준에서 안정되고 있어요. 이 정도면 시장을 흔들 정도는 아닙니다.
06:00
진행자 A
구리(copper) 빼고요.
06:02
케니 폴카리
그렇죠. 그건 균형을 맞추기 위한 조정이고요. 어쨌든 전체적으로 보면 시장이 예상하는 수준에서 움직이고 있어요. 시장에 충격을 줄 수준은 아니죠.
06:26
진행자 A
브라질도 있고요.
06:27
케니 폴카리
맞습니다.
06:39
진행자 A
결론적으로는 시장에 큰 영향을 주지는 않는 것 같네요.
06:42
케니 폴카리
네, 그렇습니다.
06:43
진행자 A
오늘 나와 주셔서 감사합니다.
06:44
케니 폴카리
초대해주셔서 감사합니다. 아, 이어폰이 빠졌네요.
06:48
진행자 A
괜찮아요. 여기서 제가 말하고 있으니까요. 저만 들리면 되죠. 케니의 더 많은 이야기는 야후 파이낸스의 팟캐스트 ‘트레이더 토크(Trader Talk)’에서 확인하실 수 있습니다. 매주 수요일, 모든 팟캐스트 플랫폼에서 들을 수 있습니다.