씨티, SK하이닉스 목표가 43만원으로 상향(2025.09.09)

2025.09.09

 

씨티는 2026년 영업이익 전망치를 기존 43조원 → 54조원으로 상향(약 +26%) 하면서

목표주가도 43만원으로 높였습니다.

HBM3e 고마진 구조와 1cnm DRAM 원가 경쟁력이 핵심 근거입니다.

 

씨티는 SK하이닉스를 DRAM 시장 반등의 최대 수혜주로 판단하면서,

특히 프리미엄 메모리(HBM 등) 중심의 수익성 회복과

시장 구조 변화에 주목해왔습니다.

 

최근 실적과 투자 확대도 이러한 분석을 뒷받침하며, SK하이닉스가 AI 메모리 수요에 기반한 성장 경로를

명확히 그리고 있다고 볼 수 있습니다.

씨티 분석 리포트 요약

• 투자의견: Buy (매수), 30일 Catalyst Watch → 단기 상방 모멘텀 주목.
• 목표주가: 기존 38만원 → 43만원으로 상향 (2026E P/B 2.2배 기준).
  
  
• 3Q25 예상 영업이익: 11조원 (컨센서스 10.5조원 상회).
• 현재 주가(9/5): 273,500원 → 배당 포함 예상 총수익률 약 57.7%.

세부 포인트

• 3Q25 실적 전망
  • 매출 24.4조원, 영업이익 11조원(OPM 45%).
  • HBM3e 12hi 비중 확대 → 고수익성 레버리지.
• 2026년 전망
  • 영업이익 54조원(+36% YoY, 컨센서스 대비 +7조).
  • 1cnm DRAM 100kwpm 증설로 원가경쟁력 확보.
    
    
  • DRAM·NAND 동시 타이트 → ASP 상승(’26E DRAM +13%, NAND +14%).
  • NAND OP마진 2% → 9%로 개선.
    
    
  • FCF Yield(자유현금흐름 수익률) 14.6% 전망.
• HBM 공급 리스크 완화
  • HBM4 규격(10Gbps) 상향으로 난이도↑ → 공급과잉 완화 기대.

체크포인트

• 9~10월 3Q 실적 발표에서 OP 11조원 상회 여부.
• HBM4 인증 및 램프 타이밍.
• 1cnm DRAM 증설 속도와 범용 DRAM 가격 추이.

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2025.09.09

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2025.09.04

 

다음은 UBS(스위스 은행)의 SK하이닉스 관련 리포트 주요 내용입니다.

UBS 보고서 요약

1. UBS 목표주가 및 투자의견 변동 추이

UBS는 SK하이닉스에 대해 오랫동안 ‘Buy(매수)’ 등급을 유지해왔으며, 목표주가 역시 꾸준히 상향 조정해 왔습니다. 주요 연도별 이력을 보면:

• 2022년 6월: 195,000원 → Buy 등급
• 이후점차 상승하여,
  
  
• 2025년 8월: 목표주가 389,000원
• 2025년 9월 4일 기준: 목표주가 394,000원, 매수 유지 (research.ibb.ubs.com).

이처럼 UBS는 SK하이닉스를 꾸준히 긍정적으로 보고 있으며, 목표주가도 상당 폭 상승한 상태입니다.

2. 과거 조정 내역

• UBS는 과거에도 목표가를 조정한 이력이 있습니다. 예를 들어:
  • 2022년 6월: 195,000원 → 182,000원으로 하향, 그러나 등급은 Buy 유지 (MarketScreener).

이러한 조정은 시장 상황 변화 및 사업 환경을 반영한 것이라고 볼 수 있습니다.

 

 

UBS는 일관되게 SK하이닉스에 대해 긍정적 시각을 유지하고 있으며, 목표주가도 최근 크게 상승했습니다. 특히 반도체 시장의 회복세와 프리미엄 메모리 수요가 UBS의 분석에 긍정적으로 작용한 것으로 보입니다.

더 궁금하신 점이나 다른 증권사 분석도 보고 싶으시면 언제든 말씀해 주세요!