메모리 공급 부족 예상으로 마이크론 상승 (2025.09.11)

2025.09.11

 

주요 포인트
마이크론은 어제 AI 추론(인퍼런싱) 수요 확대를 근거로 애널리스트의 주가 상향 조정을 받았습니다.

어젯밤 실적 발표에서 오라클 회장 래리 엘리슨은 앞으로 엄청난 추론 수요가 있을 것이라고 강조했습니다.

 

오라클의 수요 가이던스가 오늘 AI 인프라 관련 주식을 전반적으로 끌어올렸습니다.

 

메모리 칩 대기업 마이크론 테크놀로지(Micron Technology, NASDAQ: MU)의 주가는 수요일(미국 시간 9월10일) 한때 5.2%까지 급등했다가 장 마감 시점에는 3.5% 상승으로 마감했습니다.

 

마이크론은 전날 긍정적인 애널리스트 리포트를 받았고, 이 모멘텀이 오라클(NYSE: ORCL)의 전날 밤 깜짝 장기 가이던스 발표 이후 수요일까지 이어진 것으로 보입니다.

 

전날의 애널리스트 보고서는 내년에도 메모리 공급 부족이 지속될 것이라고 전망했으며, 오라클의 소식은 2030년까지 AI 관련 인프라 수요 전망을 끌어올렸습니다.

 

메모리 칩 공급 부족 지속 전망
어제 씨티그룹(Citigroup)의 셀사이드 애널리스트들은 마이크론에 대해 긍정적인 보고서를 내고 매수 의견을 재확인했습니다.

이들은 메모리 산업이 2026년까지 공급 부족 상태를 이어갈 가능성이 높다고 전망했습니다.

 

애널리스트들은 D램 수요 증가율이 공급 증가율을 1.8%포인트 웃돌 것으로 예상했습니다.

깜짝 전망으로, 팬데믹 이후 수년간 공급 과잉에 시달렸던 낸드플래시(NAND flash)도 수요 증가율이

공급 증가율을 4%포인트 초과할 것으로 씨티는 내다봤습니다.

 

어제 주가 급등에도 불구하고 마이크론은 오늘도 상승세를 이어갔습니다. 이는 전날 밤 공개된 오라클의 엄청난 백로그(backlog) 수치 덕분입니다.

 

오라클은 실적 발표에서 남은 수주 잔고(RPO: remaining performance obligations )가 무려 359% 급증해 4,550억 달러에 달했다고 밝혔으며,

올해 180억 달러 수준인 클라우드 인프라 매출이 2030년까지 1,440억 달러로 성장할 것으로 예상했습니다.

 

애널리스트 보고서와 오라클 실적은 어느 정도 연결돼 있습니다. 씨티 보고서에서 애널리스트는 인공지능(AI) 추론(inferencing)이 메모리 수요를 기존의 학습용 고대역폭 메모리(HBM)에서 엣지에서 사용되는 다양한 D램과 낸드 칩으로 확대할 것이라고 언급했습니다.

 

보고서는 “AI 수요가 학습(Training)에서 추론(Inferencing)과 엣지 AI 기기로 이동하면서 일반 서버 및 모바일 D램뿐 아니라

QLC 기반 eSSD 같은 고대역폭·고집적 낸드의 수요를 견인할 것”이라고 분석했습니다.

 

그리고 어젯밤 애널리스트들과의 컨퍼런스콜에서 오라클 회장 래리 엘리슨은 추론(inferencing)을 거대한 기회로 강조했습니다.

 

“AI 추론은 모든 것을 바꿀 것입니다. 오라클은 AI 분야를 공격적으로 공략하고 있으며, 참고로 AI 학습 시장에서도 우리 성과는 나쁘지 않습니다. 하지만 추론 시장은 더 큽니다. 오라클은 AI 학습 시장뿐 아니라 추론 시장도 적극적으로 공략하고 있습니다.

 

우리는 추론 시장에서 승자가 될 수 있는 꽤 좋은 위치에 있다고 생각합니다. 왜냐하면 오라클은 세계에서 가장 많은 고부가가치 민간 기업 데이터를 보유하고 있는 관리인이기 때문입니다.”

 

마이크론은 유리한 위치에 있음
마이크론은 지난 10년 동안 기술력을 경쟁 메모리 업체들과 대등하거나 그 이상으로 끌어올렸으며, 이는 AI 혁명 시점에 정확히 맞춰 이뤄졌습니다.

 

메모리 사업은 전통적으로 자본 집약적이고 매우 경기순환적인 특성을 보였지만, AI가 꺼지지 않는 수요를 만들어내는 한, 중기적으로 메모리 가격과 출하량 모두에 긍정적인 신호가 될 것입니다.