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마이크론 실적발표 프레젠테이션(2025.09.24)

yjsunshine 2025. 9. 24. 11:18

2025.09.24

PowerPoint Presentation

개요 (1/2)

  • 마이크론은 2025 회계연도를 훌륭하게 마무리했으며, 4분기 매출, 총이익률, 주당순이익(EPS) 모두 업데이트된 가이던스 범위의 상단을 넘어섰습니다.

  • 4분기에는 가격 실행과 전반적인 시장 부문의 강력한 성과 덕분에 사상 최대 매출을 달성했습니다.

  • 2024년 3월 실적 발표 때, 우리는 마이크론이 반도체 산업에서 AI의 가장 큰 수혜자 중 하나가 될 것이며, 2025 회계연도에는 사상 최대 매출과 크게 개선된 수익성을 달성할 것이라고 전망했습니다.

  • 2025 회계연도에 마이크론의 매출은 전년대비 약 50% 증가하여 374억 달러라는 사상 최대치를 기록했고, 매출총이익률은 17%포인트 확대되어 41%에 도달했습니다. 이러한 성과는 고부가가치 데이터센터 제품의 출하 확대와 전반적인 시장에서의 DRAM 가격 강세가 뒷받침했습니다.

  • HBM, 대용량 DIMM, LP 서버 DRAM의 합산 매출은 100억 달러에 달했으며, 이는 전 회계연도 대비 5배 이상 증가한 수치입니다. 또한 2025 회계연도에 데이터센터 SSD 사업 역시 사상 최대 매출과 시장 점유율을 기록했습니다.

개요 (2/2)

  • 2026 회계연도를 맞이하는 지금, 마이크론의 입지는 그 어느 때보다도 강력합니다.

  • HBM, 1γ(1 감마) DRAM, G9 NAND 등 첨단 기술에서의 선도적 위치는 차별화된 제품 포트폴리오를 가능하게 하며, 이는 강력한 투자수익률(ROI)을 이끌어내고 있습니다.

  • AI 주도 수요는 가속화되고 있으며, 업계의 DRAM 공급은 빠듯한 상황입니다.

  • 우리의 HBM 사업은 견조한 성과를 보여주었고, 강한 수요와 제한된 DRAM 공급, 그리고 체계적인 실행력이 결합되면서 나머지 DRAM 포트폴리오의 수익성이 크게 강화되었습니다.

  • NAND 부문에서는 데이터센터 매출 비중 확대와 업계 환경 개선이 수익성에 기여하고 있습니다.

  • 2026 회계연도 1분기 가이던스는 매출과 주당순이익(EPS) 모두에서 사상 최고치를 반영하고 있습니다.

마이크론 내 AI 활용

  • AI는 수요를 이끄는 동력일 뿐 아니라, 마이크론의 경쟁력 강화와 재무 성과에 기여하는 강력한 생산성 동력이기도 합니다.

  • 우리는 제품 설계, 기술 개발, 제조, 기타 여러 부문 전반에 걸쳐 AI를 적극적으로 활용하고 있습니다.

  • 코드 생성과 같은 일부 생성형 AI(GenAI) 활용 사례에서는 30~40%에 달하는 생산성 향상 효과를 확인했습니다.

 

  • 설계 시뮬레이션 분야에서, AI는 고도화된 모델링과 반복 횟수 감소를 통해 실리콘에서 시스템으로 이어지는 설계 주기를 가속화하고 있습니다.

  • 제조 분야에서는, 지난 1년 동안 웨이퍼 이미지 분석량을 5배 확대했으며, 팹 장비에서 수집·분석하는 유용한 데이터와 텔레메트리 양도 두 배 증가시켰습니다. 이러한 모든 개선은 수율 향상으로 이어지고 있습니다.

  • 이러한 AI 역량은 우리가 **우수한 제품 사양, 품질, 그리고 대규모 시점 단축(time-to-market)**을 달성할 수 있도록 지원합니다.

기술 및 운영

  • 기술과 운영 측면에서, 당사는 1γ(1 감마) DRAM 노드의 수율이 기록적인 속도로 성숙 단계에 도달했으며, 이는 이전 세대보다 50% 더 빠른 성과입니다.

  • 업계 최초로 1γ DRAM 출하를 달성했으며, 이 기술을 전체 DRAM 포트폴리오에 적용해 리더십 기술의 혜택을 극대화할 계획입니다.

  • 이번 분기에는 주요 하이퍼스케일 고객을 대상으로 서버 DRAM용 1γ 제품에서 첫 매출을 올렸습니다.

  • G9 NAND의 양산 확대 역시 순조롭게 진행되고 있으며, 시장 수요에 맞는 속도로 규모를 키워가고 있습니다.

  • 우리는 TLC와 QLC NAND 모두에 대해 G9 노드를 확대 적용했고, **기업용 스토리지에서 G9 QLC NAND의 적합성 검증(qualification)**도 완료했습니다.

제조 현황 업데이트 (1/2)

  • 2025 회계연도 4분기에, 아이다호(ID1) 신규 대량생산 팹에서 주요 건설 마일스톤을 완료하면서 CHIPS 보조금 지원금을 수령했습니다. 해당 공장은 2027년 하반기부터 첫 번째 웨이퍼 생산을 시작할 예정입니다.

  • 아이다호 제2 제조 팹(ID2)에 대한 설계 작업을 착수했으며, 이는 2028년 이후의 추가 생산능력을 제공할 것입니다.

  • 뉴욕에서는 환경 영향 평가의 초기 단계를 완료했으며, 부지 준비 착수를 위해 주 및 연방 당국과 지속적으로 협력하고 있습니다.

제조 현황 업데이트 (2/2)

  • 2025 회계연도 4분기에 일본 팹에서 1γ 생산 역량 확보를 위한 첫 번째 EUV 장비를 설치했으며, 이는 대만 팹에서의 기존 1γ 공급을 보완하게 됩니다.

  • 해당 EUV 장비는 전 세계 EUV 장비 중 최단 기간 내 설치 완료 기록을 세웠으며, 이는 마이크론의 장비 운용 전문성을 입증합니다.

  • 우리는 미래 첨단 메모리 기술 수요에 대응하기 위해 일본 생산 역량에 대한 투자를 지속할 계획입니다.

  • 또한 HBM 조립 및 테스트 투자 확대를 통해, 2026년부터 본격화될 HBM 수요 증가에 대응할 준비를 갖추고 있습니다.

  • 싱가포르에서 진행 중인 HBM 조립 및 테스트 시설 건설도 순조롭게 진행되고 있으며, 2027년부터 HBM 공급 역량에 기여할 예정입니다.

데이터센터 서버 수요

  • In data center, we now expect calendar 2025 total server units to grow approximately ten percent, up from our prior expectations of mid-single digits percentage growth.
    데이터센터 분야에서, 2025년 전체 서버 출하량은 이전 전망(한 자릿수 중반 성장률)보다 상향된 약 10% 성장을 기록할 것으로 예상됩니다.

  • 2025년 전통적 서버 성장 전망도 기존의 “성장 정체(Flat)”에서  한 자릿수 중반 성장률로 크게 개선되었습니다.

  • 이러한 전망 변화는 부분적으로 AI 에이전트의 성장과, 이들이 사용자 대신 작업을 실행하면서 발생시키는 전통적 서버 워크로드 증가와 관련이 있다고 봅니다.

  • 또한 기업 내 전통적 서버 애플리케이션 수요 증가도 추가적인 성장에 기여하고 있습니다.

  • 전통적 서버뿐 아니라, AI 서버 수요 성장 역시 매우 견조합니다.

  • 전통 서버와 AI 서버 모두의 성장은 DRAM 제품에 대한 강력한 수요를 이끌고 있습니다.

데이터센터 HBM 재무 기여

  • 데이터센터는 업계에서 가장 복잡하고 고부가가치 제품을 필요로 하며, 이러한 수요를 충족시키는 과정에서 제품 믹스와 수익성을 강화할 기회가 마련되었습니다.

  • 2025 회계연도에 마이크론의 데이터센터 사업은 **전체 매출의 56%**를 차지하며 사상 최대치를 기록했고, 총이익률은 **52%**에 달했습니다.

  • HBM 사업은 여러 분기 동안 강력한 성장을 이어왔습니다.

  • 2025 회계연도 4분기에 HBM 매출은 약 20억 달러에 도달했으며, 이는 업계 선도적인 HBM3E 제품의 출하 확대에 힘입어 연간 환산 기준 약 80억 달러 규모의 런레이트를 의미합니다.
  •  
  • We are pleased to note that our HBM share is on track to grow again, and be in line with our overall DRAM share in this calendar Q3, delivering on our target that we have discussed for several quarters now.

    당사는 HBM 시장 점유율이 다시 성장세를 보이고 있으며, 2025년 3분기(달력 기준)에는 전체 DRAM 점유율과 유사한 수준에 도달할 것으로 예상됩니다. 이는 우리가 여러 분기 동안 제시해 온 목표를 달성하는 성과입니다    .

데이터센터 HBM4

  • 마이크론의 HBM4 12단(12-high) 제품은, HBM4 대역폭과 핀 속도에 대한 요구사항이 높아지고 있음에도 불구하고, 고객 플랫폼 양산 확대 일정에 맞춰 차질 없이 진행되고 있습니다.

  • 최근 우리는 업계 선도 수준의 사양을 갖춘 HBM4 샘플을 고객에게 출하했으며, 이는 대역폭 2.8TB/s 초과, 핀 속도 11Gbps 이상을 달성했습니다.

  • 우리는 마이크론의 HBM4가 경쟁사 제품을 능가하여, 업계 최고 성능과 전력 효율을 동시에 제공한다고 믿습니다.

  • 입증된 1β(1-베타) DRAM 공정, 혁신적이고 전력 효율적인 HBM4 설계, 자체 개발한 첨단 CMOS 베이스 다이, 그리고 첨단 패키징 기술이 이러한 차별화된 최고 수준의 제품을 가능하게 하는 핵심 요소입니다.

데이터센터 HBM4E

  • For HBM4E, Micron will offer standard products, as well as the option for customization of the base logic die.

    HBM4E의 경우, 마이크론은 표준 제품뿐만 아니라 베이스 로직 다이(Base Logic Die) 맞춤형(Customized) 옵션도 제공할 예정입니다.

  • We are partnering with TSMC for manufacturing the HBM4E base logic die for both standard and customized products.

    표준 제품과 맞춤형 제품 모두에 대해, 우리는 TSMC와 협력하여 HBM4E 베이스 로직 다이를 제조합니다.

  • Customization requires close collaboration with customers and we expect HBM4E with customized base logic die to deliver higher gross margins than standard HBM4E.

    맞춤형 제품은 고객과의 긴밀한 협력이 필요하며, **맞춤형 베이스 로직 다이를 적용한 HBM4E는 표준 HBM4E보다 더 높은 총이익률(Gross Margin)**을 제공할 것으로 예상합니다.

  • HBM 고객 기반이 확대되어 현재 6개 고객사를 확보했습니다.

  • 2026년 달력연도에 공급될 HBM3E 물량의 대다수에 대해 거의 모든 고객과 가격 합의를 마쳤습니다.

  • 현재 고객들과 HBM4의 사양 및 물량 협의가 진행 중이며, 앞으로 수개월 내에 2026년 전체 HBM 공급분을 모두 판매하기 위한 계약을 마무리할 것으로 기대합니다.

데이터센터 LPDDR5 및 GDDR7

  • 마이크론의 서버용 LPDDR5는 이번 분기에 전 분기 대비 50% 이상 성장하며 사상 최대 매출을 기록했습니다.

  • 마이크론은 엔비디아와의 긴밀한 협력을 통해 서버용 LPDRAM 도입을 선도했으며, 엔비디아가 GB 제품군에 LPDRAM을 적용한 이후 현재까지 데이터센터에서 LPDRAM을 독점 공급하고 있습니다.

  • 마이크론은 HBM과 LPDDR5에서의 리더십에 더해, GDDR7 제품군에서도 강력한 입지를 확보하고 있습니다. GDDR7은 40Gbps 이상의 초고속 핀 속도와 업계 최고 수준의 전력 효율을 제공하도록 설계되어, 향후 일부 차세대 AI 시스템의 요구를 충족할 수 있도록 개발되었습니다.

데이터센터 NAND SSD

  • In data center NAND, AI inference use cases such as KV cache tiering and vector database search and indexing, are driving demand for performance storage, while AI server growth is driving demand for high-capacity SSDs for capacity storage.

    데이터센터 NAND 분야에서는, AI 추론(Inference) 활용 사례인 KV 캐시 계층화, 벡터 데이터베이스 검색 및 인덱싱이 고성능 스토리지 수요를 이끌고 있으며, 동시에 AI 서버 성장으로 인해 대용량 SSD 수요도 증가하고 있습니다.

  • 마이크론은 고객 중심 전략, 기술 리더십, 수직 통합, 안정적인 실행력을 바탕으로 이러한 시장에서 점유율을 확대하고 있습니다.

  • 우리는 업계 최초의 G9 NAND 기반 데이터센터 제품군을 출시하며 포트폴리오를 강화했으며, 여기에는 최초의 PCIe Gen6 SSD도 포함됩니다.

  • 단기적으로, 데이터센터 스토리지 시장은 지속적인 성장이 예상되며, HDD 공급 부족 현상이 NAND 수요를 개선하고, 보다 건전한 수급 환경을 형성할 것으로 전망됩니다.

PC

  • 윈도우 10 지원 종료와 AI 탑재 PC 보급 확대가 PC 수요 전망 개선을 이끌고 있습니다.

  • 2025년 달력연도 PC 출하량은 기존의 낮은 한 자릿수 성장 전망에서 상향 조정되어, 한 자릿수 중반 성장률을 기록할 것으로 예상합니다.

  • 이번 분기에는 16Gb 1γ 기반 DDR5 제품의 첫 OEM 고객사 인증을 획득했고, 양산 출하를 시작했습니다.

  • NAND 부문에서는, OEM 고객사를 대상으로 G9 NAND SSD를 고성능 및 메인스트림 카테고리 모두에서 성공적으로 인증받았습니다.

  • 당사의 강력한 SSD 포트폴리오는 이번 분기와 2025 회계연도 전체에서 클라이언트 SSD 사상 최대 매출을 달성하는 데 기여했습니다.

모바일

  • 2025년 달력연도 스마트폰 출하량 전망은 변함없이 낮은 한 자릿수 성장률로 예상됩니다.

  • AI 지원 스마트폰 비중 확대가 모바일 기기 내 DRAM 탑재량 증가의 핵심 촉매 역할을 하고 있습니다.

  • 특히 2025년 2분기 출하된 플래그십 스마트폰의 약 1/3이 12GB 이상 메모리를 탑재했으며, 애플·삼성 등 주요 제조사의 최근 신제품 출시를 고려할 때, 향후 몇 분기 동안 이 비중은 더욱 증가할 것으로 예상됩니다.

  • 2025 회계연도 4분기에는 모바일 매니지드 NAND 제품의 신규 개발을 중단하고, 포트폴리오 내 투자수익률(ROI)이 더 높은 분야에 자원과 투자를 집중하기로 했습니다. 기존 모바일 매니지드 NAND 제품은 계속 지원합니다.

  • 마이크론은 업계 선도적인 포트폴리오를 기반으로 모바일 DRAM 시장을 계속 공략할 것입니다.

  • 또한 2025 회계연도 4분기에는 **초당 10.7Gbps 속도의 1β(1-베타) 2세대 LPDDR5X 제품(16GB 및 24GB 용량)**에 대해 첫 OEM 인증을 획득했습니다.

자동차 및 임베디드

  • 자동차 분야에서는 **ADAS(첨단 운전자 보조 시스템)**와 AI 기반 인캐빈(in-cabin) 경험과 같은 트렌드가 더 많은 메모리와 스토리지를 요구하고 있어, 업계 내에서 더 높은 성장률을 기록하는 영역이 되고 있습니다.

  • 임베디드 분야에서는 시간이 지남에 따라 드론, 첨단 로봇, AR/VR과 같은 물리적 AI가 수요 성장을 이끄는 주요 요인으로 자리잡을 것으로 기대됩니다.

  • 이번 분기 내내 자동차 및 산업용 수요는 강세를 보였으며, 초기 전망치를 상회했습니다.

  • 가격 강세와 첨단 기술 노드(D5, LP5)의 채택 확대 덕분에 이 사업 부문에서 수익성이 개선되고 있습니다.

  • 한편, D4와 LP4는 공급 제약이 지속되고 있습니다. 이에 따라 마이크론은 장수명(lifecycle) 고객들의 D4 및 LP4 수요를 지원하기 위해 버지니아 시설에 대한 투자를 발표했습니다.

시장 전망 (1/2)

  • 전반적인 최종 시장에서 고객 재고 수준은 건전한 상태를 유지하고 있습니다.

  • 2025년 달력연도의 업계 DRAM 비트 수요 증가율은  10% 후반대로 예상되며, 이는 이전 전망치보다 다소 상향된 수치입니다.

  • 2025년 업계 NAND 비트 수요 증가율 역시 이전 전망보다 높아져, 현재는 저~중(低~中) 10%대 성장으로 예상됩니다.

  • 마이크론의 2025년 비(非-HBM) DRAM 및 NAND 비트 공급 증가율은 업계 수요 증가율보다 낮을 것으로 예상됩니다.

  • 서버 출하량 증가를 포함한 데이터센터 수요 강세는 업계 DRAM 공급을 빠듯하게 만들었고, NAND 시장 환경도 개선시켰습니다. 또한 최종 시장 전반으로의 수요 확산 역시 DRAM 공급을 제약하는 요인이 되고 있습니다.

  • 공급 측면에서는, 업계가 D4 및 LP4의 수명 연장을 지원하면서 제한적인 공정 전환, 낮은 공급업체 재고, 신규 웨이퍼 캐파 증설의 리드타임 장기화 및 글로벌 비용 증가 등이 2026년 DRAM 공급 성장 속도를 제한할 것으로 예상됩니다.

시장 전망 (2/2)

  • 2026년 달력연도에는 업계 전반적으로 DRAM 공급이 더욱 빠듯해지고, NAND 시장 환경도 계속해서 개선될 것으로 예상됩니다.

  • 중기적으로는 DRAM과 NAND 모두에서 업계 비트 수요가 연평균(CAGR) 중(中) 10%대 성장을 기록할 것으로 전망됩니다.

  • 마이크론은 2025 회계연도에 **138억 달러의 설비투자(Capex)**를 집행했습니다. 2026 회계연도에는 1γ DRAM 및 HBM 관련 투자 확대로 인해 설비투자 규모가 2025년보다 더 커질 것으로 예상됩니다.

  • 2026 회계연도의 투자 증가는 DRAM 전공정 장비(front-end equipment)와 팹 건설이 주도할 것입니다.

  • 1γ 노드로의 지속적인 기술 전환이 2026년 DRAM 공급 증가의 주된 원천이 될 것입니다.

  • 더 많은 제품이 1γ로 전환됨에 따라, 기존 1β 생산능력은 2026년 HBM 성장을 지원하게 됩니다.

기술별 실적

DRAM (2025 회계연도 4분기, FQ4-25)

  • 매출: 90억 달러, 전체 매출의 79% 차지
  • 전 분기 대비 매출 27% 증가

  • 비트 출하량: 전 분기 대비 10%대 초반 증가
  • 평균판매가격(ASP): 전 분기 대비 10%대 초반 증가

DRAM (2025 회계연도, FY-25)

  • 매출: 286억 달러, 전체 매출의 76% 차지
  • 전년 대비 매출 62% 증가

NAND 실적

NAND (2025 회계연도 4분기, FQ4-25)

  • 매출: 23억 달러, 전체 매출의 20% 차지
  • 전 분기 대비 매출 5% 증가

  • 비트 출하량: 전 분기 대비 중(中) 한 자릿수 % 감소
  • 평균판매가격(ASP): 전 분기 대비 높은 한 자릿수 % 증가

NAND (2025 회계연도, FY-25)

  • 매출: 85억 달러, 전체 매출의 23% 차지
  • 전년 대비 매출 18% 증가

 

 

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Q4 2025 Micron Technology Inc Earnings Call Transcript

 

 

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