인공지능에서 비롯되는 메모리 장착량 증가를 과소 평가(2021.06.09)

 현재 시장에서는 메모리 반도체회사들의 주식이 상승하지 못하는 이유로 1)스마트폰 AP등 부품 부족이나,

2)인도의 코로나 전염 재확산, 3)백신 접종률 증가로 언택트 상황 종료로 인한 노트북 판매 감소등을 들고있으나,

실제로는 그와 관계없이 5G나 인공지능 확산으로 인한 기기당 메모리 반도체 탑재량 증가로 슈퍼사이클이 가능하다는 분석.

즉 현재 전력관리 반도체, 디스프레이 구동칩, 자동차 반도체, 가전용 반도체등 모든 분야의 반도체 부족으로

완제품 생산에 차질을 빚으므로, 완제품에 장착되는 삼성전자나 하이닉스의 디램이나 낸드도 수요가 감소할 것으로

예상하나, 실제로는 기기당 장착량 증가로 수요에는 문제가 없으며, 그동안 부족했던 자동차반도체등도  

3분기에는 해소될 것으로 전망된다.

 

• 2021.06.09
• Content growth is underestimated driver of coming chip super cycle, CFRA says | Seeking Alpha
• 시장은 다가오는 반도체 슈퍼사이클을 견인하는 요인으로 기기당 반도체 장착량 증가를
• 과소평가하고 있다.
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• Add CFRA to the list of those that think supply chain constraints in semiconductors are a transitory issue - and expecting good things for a few dozen companies after a seasonal storm passes.
• 투자리서치 회사인 CFRA는 반도체 공급망 억제는 일시적인 현상이고 , 이후에는 수십개 회사에 좋은 일이
• 생길 것으로 예상했다.
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• And that means not just normalization in the first quarter of 2022 - but the kickoff of a decade-long super cycle with accelerating content growth driven by emerging artificial intelligence capabilities.
• 2022년1분기에는 공급망이 정상화 될뿐만아니라,인공지능에서 비롯되는 메모리 장착량 증가 가속화로
• 십년간의 긴 슈퍼사이클이 시작될 것이다.
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• The usual post-recession rush of orders comes amid supply constraints "far more severe than any we have seen in the last 20 years," the firm says. A recovery in automotive came amid already booming demand in other end markets, where automotive customers (not typically a key growth area) were back-burnered.
• 지난 20년간 보았던 가장 심각했던 공급 제약속에서 비정상적인 침체기후 주문이 폭등했다.
• 자동차 시장을 제외한 다른 시장에서의 수요 폭증와중에 자동차 시장이 회복되었다.
• (back-burner~잠시 뒤로 미루다)
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• That part is likely to resolve over time, CFRA says, amid increased capacity and less of a just-in-time approach (and more held chip inventory) by automakers.
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• But economic recovery is only part of the semiconductor story today, it says, preferring to focus on the underestimated content per device growth story.
• 경제 회복은 반도체 이야기의 일부분이고, 우리는 단말기당 장착되는 수량의 증가가 과소 평가된것에
• 초점을 맞추고자 한다.
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• AI should mark the "biggest disruptive trend" the chip industry will ever experience, and it's in early phases, CFRA says. Content per unit in the biggest end market - smartphones - will grow at an annualized pace of 13% over the next five years for high-end devices. And in data centers, content is growing at a more pronounced 19% annual pace through 2025, with growth for accelerators (such as GPUs and FPGAs) "far outpacing" that of CPUs.
• 인공지능은 칩 역사상 가장 파격적인 흐름이 되었다. 스마트폰과 같은 기기당 장착되는 반도체 수량의 증가는
• 향후 5년간 연간 13%로 증가할 것이다. 데이터센터에서 사용하는 반도체는 2025년까지 연율 19%로
• 증가할 것이다.
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• Meanwhile, automotive content growth will settle at 10-11% annually over the next five years amid a shift to hybrid/full electric vehicles and, eventually, autonomous vehicles. And while the wireless and computing end markets are currently biggest, the firm sees automotive as the most attractive.
• 자동차 반도체의 성장은 하이브리드차나 전기차로 가는 와중에 결구 자율주행차로 가지만,향후 5년간 연율 10-11%정도일 것이다. 현재 스마트폰이아 켬퓨터 시장이 가장 크지만, 앞으로는 가장 매력적인 시장은 자동차 시장일 것이다.
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• Ultimately, all the chipmakers will be headed for higher revenue and EPS growth on that timetable, the firm says. But the biggest beneficiaries - share takers and content winners - are likely to include AMD, Marvell (NASDAQ:MRVL), Nvidia (NASDAQ:NVDA), NXP Semiconductors (NASDAQ:NXPI), and ON Semiconductor (NASDAQ:ON).
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• Its rationale for investing in AMD includes share gain in the server market, GPU demand being driven by gaming and AI, and a Xilinx acquisition complementing the existing business and bringing FPGA exposure. As for Marvell, it sees greater penetration into Nokia and Samsung, and a "booming" wireless ASIC business paired with a growing presence in the data center.
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• Nvidia's rationale includes data center growth driven by AI training/inferencing/data growth, with Ampere and high-end PCs supporting gaming, and automotive marking a third pillar to growth. The firm does believe there's less than a 50% chance of the ARM deal closing.
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• BofA appeared recently among our Notable Calls making Nvidia its top Compute pick.
• NXP has nearly half of its sales tied to autos, which is the firm's most attractive end market going forward, and a third of auto revenue is tied to EVs and AVs. And ON has margin expansion potential amid a shift to an asset-light strategy, along with activist interest (Starboard).
  • Now read: Marvell CEO: chip shortage should start easing later this year