2025.05.25
Nvidia earnings: Options plays ahead of the results
Nvidia set to report first quarter earnings on Wednesday. Options traders tracked by Bloomberg predicting the stock will likely gain or lose as much as 7.4% the following day. That would be a lower level of volatility than what we've seen the last eight quarters with an average swing of over 11%.
00:00 진행자 A:
엔비디아가 이번 주 수요일 1분기 실적(회계년도2분기)을 발표할 예정입니다. 블룸버그가 추적한 옵션 트레이더들에 따르면, 실적 발표 다음 날 주가가 약 7.4% 정도 상승 또는 하락할 것으로 예상되고 있습니다. 이는 지난 8개 분기 평균 변동폭인 11% 이상보다 낮은 수준입니다.
Joining us now, we've got Sean McLaughlin. He is All Star Charts Chief Options strategist. Sean, great to speak with you. I know you've sent over in your notes that if you were trading Nvidia right now, you'd be positioning for a neutral to positive earnings reaction. Talk to me about why that's your base case.
지금 저희와 함께한 분은 올스타차트의 수석 옵션 전략가인 션 맥로클린입니다. 션, 반갑습니다. 메모에서 언급하신 내용을 보면, 지금 엔비디아를 거래한다면 실적 발표에 대해 중립적이거나 다소 긍정적인 반응을 예상하며 포지션을 잡겠다고 하셨더군요. 그렇게 보시는 이유가 무엇인지 말씀해 주세요.
So, what I tend to see happen when earnings events happen is that if there is a surprise move in the market, that surprise move tends to happen in the direction of the underlying trend. And there's no denying that the underlying trend in Nvidia and all the quantum stocks, uh, has been up, uh, coming off the Liberation Day lows. Uh, and so, if there is any surprise, I think Nvidia is going to be higher.
01:04 션:
실적 발표가 있을 때 자주 나타나는 경향 중 하나는, 만약 시장이 예상치 못한 방향으로 움직인다면, 그 방향은 보통 기존의 추세와 일치하는 경우가 많다는 점입니다. 그리고 지금 엔비디아를 포함한 퀀텀(고성장 기술) 관련 주식들의 추세는 명백히 상승세입니다. 특히 ‘해방의 날(Liberation Day)’ 저점 이후로 강한 상승 흐름을 보여왔죠. 그래서 만약 예상 밖의 움직임이 있다면, 저는 그 방향이 상승 쪽일 가능성이 높다고 봅니다.
Um, I'm not necessarily predicting that we will have a huge pop higher, but I think if there is one to happen, odds are it will be higher. I think more likely Nvidia is going to have maybe a little a muted response, a little underwhelming response, uh, to the market or to the expectations. And therefore, as an options trader, I want to play this, uh, play this earnings event with an option spread that that pays me whether the stock goes up, the stock goes sideways. Really, I I just don't want it to go down very big. That that's the way I'm playing it.
물론 큰 폭의 상승이 일어날 것이라고 단정짓는 건 아니지만, 있다면 위쪽일 가능성이 더 크다고 생각합니다.
다만 현실적으로는, 시장의 기대에 비해 조금 밋밋하거나 약간 실망스러운 반응일 가능성이 높다고 보고 있습니다.
And therefore, as an options trader, I want to play this, uh, play this earnings event with an option spread that that pays me whether the stock goes up, the stock goes sideways. Really, I I just don't want it to go down very big. That that's the way I'm playing it.
그래서 저는 옵션 트레이더로서, 주가가 오르거나, 혹은 제자리걸음을 하더라도 수익이 나는 전략으로 접근하고 있습니다. 핵심은, 주가가 크게 떨어지지만 않으면 되는 구조입니다. 그것이 제 전략입니다.
Sean, can you operationalize that for me and for our options traders listening in? What exactly is your approach to that?
03:12 진행자 A:
그렇다면 그 전략을 실제로 어떻게 구성하는지, 옵션 트레이더 분들을 위해 구체적으로 설명해 주시겠어요?
Sure. So I'm going to utilize an in-the-money call spread. A vertical spread that it consists of an in-the-money option or in-the-money call and an at a short and an at-the-money call. So what I'm doing is I'm leveraging the fact that there's a lot of premium at the at-the-money strike.
03:24 션:
네, 저는 ‘인더머니(in-the-money) 콜 스프레드’를 사용할 예정입니다. 이 전략은 ‘인더머니’ 콜 옵션을 매수하고, 동시에 ‘앳더머니(at-the-money)’ 콜 옵션을 매도하는 수직 스프레드(vertical spread)입니다.
이 전략의 핵심은, ‘앳더머니’ 옵션에 프리미엄이 많이 몰려 있는 상황을 활용하는 것입니다.
So looking at Nvidia right now, it's trading at 130, in the neighborhood of 130. So I want to be short the 130 strike, but I want to buy the 120 strike. So there's $10 wide difference between those strikes. And I want a position in the options that expire next Friday, that's May 30th.
지금 엔비디아는 대략 130달러 근처에서 거래되고 있기 때문에, 저는 130달러 행사가의 콜 옵션을 매도하고, 120달러 행사가의 콜 옵션을 매수하려고 합니다. 이 두 행사가 간의 차이는 10달러죠.
그리고 이 옵션 포지션은 실적 발표 이후 가장 빠른 만기일인 5월 30일 금요일 만기 옵션을 사용합니다.
That's the the soonest expiration following earnings. And because I'm getting a lot of premium to sell that 130 strike right now, if Nvidia were to absolutely crash, I don't think it will, but it could, right? It it could happen. Well, playing this event with an option spread, I will be better protected versus say a normal stock trader.
지금처럼 130달러 행사가의 콜 옵션 프리미엄이 높은 상황에서 매도하면, 만약 주가가 급락한다고 하더라도(물론 저는 그럴 가능성이 낮다고 보지만), 전통적인 주식 매수자보다 손실을 더 잘 방어할 수 있습니다.
If I'm long Nvidia stock and the stock gaps down to, let's say, 110 or 120 following earnings, I'm going to lose a lot more money had I been positioned in stock versus, uh, the options because of the fact that I'm selling premium at the at-the-money strike, which really gives me a lot of cushion.
예를 들어, 엔비디아 주식을 그냥 보유하고 있다가 실적 발표 후 주가가 110달러나 120달러로 급락한다면, 주식 투자자는 큰 손실을 보게 됩니다. 반면, 저는 옵션에서 프리미엄을 매도한 상태이기 때문에, 그만큼의 ‘쿠션’을 확보하고 있어 손실을 상대적으로 줄일 수 있습니다.
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**인더머니 콜 스프레드(in-the-money call spread)**는 옵션 트레이딩에서 사용하는 수직 콜 스프레드(vertical call spread) 전략의 한 형태로, 기초자산이 상승할 것으로 예상되지만 리스크를 제한하고 싶을 때 활용합니다.
✅ 기본 구조
"비교적 보수적인 강세 전략"
콜 옵션을 매수 + 더 높은 행사가(Call)를 매도
- 매수: 인더머니 콜 옵션 (행사가 < 현재 주가)
- 매도: 앳더머니 또는 약간 아웃오브더머니 콜 옵션 (행사가 ≥ 현재 주가)
- 만기일: 동일
- 스프레드 폭: 두 행사가의 차이 (예: $120 ~ $130 → $10 폭)
전략의 핵심 장점
- 상승장에서 완만한 주가 상승만으로도 수익 가능
- 손실은 제한됨 (프리미엄만 손실)
- 주가가 매도한 콜의 행사가 이하로만 상승하면 최대 수익 실현
- 딘점/리스크
- 수익이 상한선으로 제한됨 (매도한 콜 때문에)
- 주가가 크게 상승하더라도 초과 이익은 없음
- 주가가 손익분기점 이하로 떨어지면 손실
언제 쓰면 좋은가?
- 주가가 약간 오를 것으로 예상되지만,
큰 상승은 기대하지 않을 때 - 리스크를 제한하고 수익 확률을 높이고 싶을 때
- 시장이 약간 강세거나 횡보할 때
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앳더머니(ATM, At-The-Money) 콜 옵션은 옵션의 행사가(strike price)가 현재 주가와 거의 동일한 상태에 있는 옵션을 말합니다.
🔹 정의
- 콜 옵션(Call Option): 특정 주식을 **정해진 가격(행사가)**에 매수할 수 있는 권리
- 앳더머니(ATM):
- 주식의 현재 시장가격 ≒ 옵션의 행사가인 상태
- 예:
- 엔비디아(NVDA) 주가가 $130일 때
- 행사가 $130인 콜 옵션 → 앳더머니 콜
어떤 상황에서 쓰이나?
- 단기적인 주가 상승 기대 시 유리:
→ ATM 콜은 주가가 약간만 올라가도 델타 효과로 수익 가능 - 양방향 모두 대비하는 전략의 핵심 포인트로 사용:
→ 예: 인더머니 콜 스프레드에서 매도 포지션으로 사용됨
ATM 콜 옵션은 고수익 기회를 제공하지만, **가치 대부분이 시간가치(time value)**이기 때문에 만기까지 주가가 움직이지 않으면 손실될 가능성도 큽니다. 따라서 방향성뿐만 아니라 타이밍도 중요합니다.
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Nvidia (NVDA) is set to release its Q1 FY2025 earnings after market close on Wednesday, May 28. Analysts anticipate record-breaking results, with projected revenue of $43.3 billion—up 66% year-over-year—and adjusted earnings per share of $0.73. These expectations are fueled by robust demand for AI infrastructure and Nvidia's leadership in the sector .야후 금융+1YouTube+1Barron's+1Investor's Business Daily+1Investopedia
For options traders, Nvidia's earnings present opportunities to capitalize on potential stock movements. Here are several strategies to consider:home.saxo+2Investor's Business Daily+2Investor's Business Daily+2
1. Bull Put Spread
- Setup: Sell a $125 put and buy a $120 put, both expiring June 20.
- Premium Collected: Approximately $1.30 per share.
- Maximum Profit: $130 per contract if NVDA remains above $125 at expiration.
- Maximum Loss: $370 per contract if NVDA falls below $120.
- Breakeven Point: $123.70.Barron's+5Investor's Business Daily+5Reddit+5
This strategy benefits if Nvidia's stock stays above $125, offering a 35% return on risk .Investor's Business Daily
2. Long Call
- Setup: Purchase a call option with a strike price of $120, expiring in September 2026.
- Premium Paid: $5,750 per contract.
- Breakeven Point: $177.50.
- Maximum Loss: Limited to the premium paid.
- Maximum Gain: Unlimited above the breakeven point.WSJ+6home.saxo+6Reddit+6
Ideal for investors with a strong bullish outlook on Nvidia, anticipating significant stock appreciation over the long term .home.saxo
3. Covered Call
- Setup: Own 100 shares of NVDA and sell a call option with a $165 strike price, expiring in December 2024.
- Premium Collected: $430 per contract.
- Maximum Profit: $2,404 if NVDA rises to or above $165.
- Maximum Loss: Potential loss if NVDA declines significantly, offset by the premium received.
- Breakeven Point: $140.96.YouTube+5home.saxo+5Investor's Business Daily+5
This strategy generates income while providing a cushion against moderate stock declines .home.saxo
4. Cash-Secured Put
- Setup: Sell a put option with a $145 strike price, expiring in December 2024, while holding sufficient cash to purchase the stock if assigned.
- Premium Collected: $900 per contract.
- Maximum Profit: $900 if NVDA stays above $145.
- Maximum Loss: Potential loss if NVDA falls significantly below $145, offset by the premium received.
- Breakeven Point: $136.home.saxo+1Investor's Business Daily+1Investor's Business DailyBarron's+1home.saxo+1
Suitable for investors willing to acquire NVDA at a discount while earning premium income .home.saxo
5. Protective Put
- Setup: Own NVDA shares and buy a put option with a $140 strike price, expiring in December 2024.
- Premium Paid: $680 per contract.
- Maximum Loss: Limited to the difference between the stock price and the strike price, plus the premium paid.
- Breakeven Point: $152.06.home.saxo+1vestinda.com+1
This strategy provides downside protection while allowing for upside potential .home.saxo
6. Collar
- Setup: Own NVDA shares, buy a protective put with a $140 strike price, and sell a call option with a $160 strike price, both expiring in December 2024.
- Net Cost: Approximately $117 per contract.
- Maximum Profit: $1,256 if NVDA rises to or above $160.
- Maximum Loss: $744 if NVDA falls to or below $140.
- Breakeven Point: $147.44.home.saxo
This strategy limits both upside and downside, offering a balanced risk-reward profile .home.saxo
Market Considerations:
While Nvidia's earnings are expected to be strong, external factors such as U.S. export restrictions to China and potential tariff implications could impact future guidance and stock performance . Investors should consider these risks when selecting an options strategy.Investopedia+1Barron's+1
For a visual discussion on options strategies ahead of Nvidia's earnings, you may find the following video insightful:
If you have specific investment goals or risk tolerance, feel free to share, and I can provide more tailored options strategies.
**Nvidia(NVDA)**는 2025 회계연도 1분기 실적을 5월 28일(수) 장 마감 후 발표할 예정입니다.
애널리스트들은 매출 433억 달러(전년 대비 +66%), 주당 순이익(EPS)은 **0.73달러(조정 기준)**에 이를 것으로 예상하고 있습니다. 이 같은 기대는 AI 인프라에 대한 강력한 수요와 Nvidia의 업계 리더십에 기반하고 있습니다.
옵션 트레이더들에게 이번 실적 발표는 주가 변동성을 활용한 수익 기회로 평가됩니다. 다음은 주목할 만한 옵션 전략 6가지입니다:
1. 불 풋 스프레드 (Bull Put Spread)
- 전략 구성:
6월 20일 만기 기준, 125달러 풋을 매도, 120달러 풋을 매수 - 프리미엄 수취: 주당 약 1.30달러
- 최대 수익: 주가가 125달러 이상 유지 시 130달러
- 최대 손실: 주가가 120달러 이하로 하락 시 370달러
- 손익분기점: 123.70달러
- 요약: 주가가 125달러 이상 유지되면 35% 수익률을 기대할 수 있는 전략입니다.
2. 롱 콜 (Long Call)
- 전략 구성:
2026년 9월 만기, 120달러 행사가의 콜옵션 매수 - 프리미엄 지불: 5,750달러/계약
- 손익분기점: 177.50달러
- 최대 손실: 지불한 프리미엄 한도
- 최대 수익: 주가 상승에 따라 무제한
- 요약: 장기적인 강세 전망을 가진 투자자에게 적합합니다.
3. 커버드 콜 (Covered Call)
- 전략 구성:
NVDA 주식 100주 보유 후, 165달러 콜옵션 매도 (2024년 12월 만기) - 프리미엄 수취: 430달러/계약
- 최대 수익: 주가가 165달러 이상일 경우 2,404달러
- 최대 손실: 주가 급락 시 손실 가능(프리미엄이 일부 보완)
- 손익분기점: 140.96달러
- 요약: 주가 상승이 제한되더라도 수익을 창출할 수 있는 전략입니다.
4. 현금 담보 풋 (Cash-Secured Put)
- 전략 구성:
145달러 풋 매도 (2024년 12월 만기) + 현금 보유 (행사 시 주식 매수 대비) - 프리미엄 수취: 900달러/계약
- 최대 수익: 주가가 145달러 이상 유지 시 900달러
- 최대 손실: 주가 급락 시, 매수한 주식의 손실 – 프리미엄
- 손익분기점: 136달러
- 요약: 주식을 할인된 가격에 매수할 의향이 있다면 수익을 얻을 수 있습니다.
5. 프로텍티브 풋 (Protective Put)
- 전략 구성:
NVDA 주식 보유 + 140달러 풋옵션 매수 (2024년 12월 만기) - 프리미엄 지불: 680달러/계약
- 최대 손실: 주가와 행사가의 차이 + 프리미엄
- 손익분기점: 152.06달러
- 요약: 하방 리스크를 제한하면서 상승 여력은 유지하는 전략입니다.
6. 칼라 (Collar)
- 전략 구성:
NVDA 주식 보유 + 140달러 풋 매수, 160달러 콜 매도 (모두 2024년 12월 만기) - 총 비용: 약 117달러/계약
- 최대 수익: 1,256달러 (주가가 160달러 이상 시)
- 최대 손실: 744달러 (주가가 140달러 이하 시)
- 손익분기점: 147.44달러
- 요약: 상승과 하락 모두 일정 수준으로 제한하는 균형 잡힌 리스크/보상 전략입니다.
✅ 시장 고려사항:
엔비디아의 실적 자체는 긍정적일 것으로 기대되지만,
중국 수출 규제, 관세 리스크 등 외부 요인이
향후 실적 가이던스나 주가 흐름에 영향을 미칠 수 있으므로 옵션 전략 선택 시 함께 고려해야 합니다.
🎥 참고 영상:
Nvidia 실적 발표 전 옵션 전략 요약 영상 보기 (YouTube)
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