마이크론, 회계년도 3분기 분기 최대 실적 발표,다음 분기 매출 전망도 예상치 상회(2025.06.26)

2025.06.26

주석:마이크론의 회계년도 2분기(12월~2월말) HBM매출은 10억달러를 넘어섰고,3분기(3월~5월말) HBM매출은 전분기 대비 50%증가했다고 했으므로 3분기 HBM매출은 15억달러(2.1조원,1달러=1400원계산)수준이다.

반면 하이닉스의 2025년1분기 매출은 17.6391조원이고 이중 디램 매출은 80%인 14.11조원이고,

이중 HBM매출 비중은 45%로  6.35조원이었다.

 

마이크론의 HBM 매출이 전분기대비 50%증가했으나, 이는 하이닉스 HBM매출 6.35조원의 3분1 수준이다.

 

현대차 증권 SK하이닉스 리포트 주요내용(2025.06.26)

현대차증권에서 SK하이닉스(000660)에 대해 '6개월 목표주가를 280,000원 (25년 예상 지배주주 BPS에 Target P/B 2배 적용)에서 325,000원 (25년 예상 지배주주 BPS에 Target P/B 2.3배 적용, HBM성장성에 대한 Conviction을 가졌던 24년 2분기 P/B에 10% 할증)으로 상향하며 투자의견 매수를 유지.

 

동사의 2분기 DRAM과 NAND Bit Growth는 관세 부과 전 고객사들의 Pull In 수요에 힘입어 기존 추정치를 상회하는 DRAM 13.7%, NAND 24.0%를 기록할 것으로 예상. 다만, 현물가격이 급등하고 있는 DDR4와는 달리 동사의 주력 제품인 DDR5의 가격 상승 폭은 시장 기대보다는 낮을 것으로 예상되며 기존 전망을 상회하는 원화가치 상승으로 인해 2분기 매출액은 기존 추정치와 유사한 19.9조원, 영업이익은 기존 추정치를 2.2% 하회하는 9조원을 기록할 것으로 보임.

 

DRAM내 HBM 비중은 2분기에도 45%대를 기록한 것으로 추정되며 하반기 HBM 비중은 NVIDIA의 B200 수요 증가에 힘입어 점진적으로 상승할 것으로 예상. 하반기에도 원화강세가 이어질 것으로 예상됨에 따라 2025년 영업이익 전망을 기존 대비 1.9%하향한 38.8조원으로 변경하지만 HBM Content가 50% 증가하는 Blackwell Ultra 효과를 감안하여 26년 영업이익 전망을 기존 대비 8.7% 상향'라고 분석했다.

 

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마이크론의 회계년도3분기는 2025년3월~5월말까지이다.

 

Micron(나스닥: MU), 회계년도3분기 실적 ‘깜짝 발표’…다음 분기 매출 전망도 기대 이상

 

메모리 칩 제조업체인 **마이크론 테크놀로지(Micron)**는 2025년 회계연도 3분기 실적 발표에서 월가의 예상을 뛰어넘는 매출을 기록했으며, 4분기(6월~8월말) 가이던스 역시 시장 기대치를 크게 웃돌았습니다.

 

Micron의  3분기 실적 주요 내용:

매출: 93억 달러 (전년 대비 36.6% 증가, 시장 예상치인 88.6억 달러 대비 4.9% 상회)

조정 주당순이익(EPS): 1.91달러 (시장 예상치 1.61달러 대비 18.9% 상회)

매출총이익률:37%

 

조정 영업이익: 24.9억 달러 (영업이익률 26.8%, 예상치 대비 16.6% 상회)

 

4분기 매출 가이던스: 107억 달러 (중간값 기준, 예상치 99.9억 달러 대비 7.2% 상회)

4분기 조정 EPS 가이던스: 2.50달러 (시장 예상치 2.03달러보다 높음)

4분기 매출총이익률:42%예상

 

영업이익률: 23.3% (전년 동기 10.6%에서 증가)

잉여현금흐름 마진: 18% (전년 동기 5.8%에서 증가)

 

재고자산 회전일수: 137일 (직전 분기 161일에서 감소)

시가총액: 1,429억 달러

 

Micron의 CEO인 **산자이 메흐로트라(Sanjay Mehrotra)**는 다음과 같이 밝혔습니다:

“이번 분기는 DRAM 매출이 사상 최고치를 기록하며 회사 역사상 최대 분기 매출을 달성했습니다.

 

특히 HBM(고대역폭 메모리) 매출이 전 분기 대비 거의 50% 증가했고, 데이터 센터 부문 매출은 전년 대비 2배 이상 증가하며 새로운 분기 기록을 세웠습니다. 소비자 중심 시장에서도 견조한 분기 성장세를 보였습니다.”

Micron (MU) Q2 CY2025 Highlights:

• Revenue: $9.30 billion vs analyst estimates of $8.86 billion (36.6% year-on-year growth, 4.9% beat)
• Adjusted EPS: $1.91 vs analyst estimates of $1.61 (18.9% beat)
•  
• Adjusted Operating Income: $2.49 billion vs analyst estimates of $2.14 billion (26.8% margin, 16.6% beat)
  
  
• Revenue Guidance for Q3 CY2025 is $10.7 billion at the midpoint, above analyst estimates of $9.99 billion
• Adjusted EPS guidance for Q3 CY2025 is $2.50 at the midpoint, above analyst estimates of $2.03
  
  
• Operating Margin: 23.3%, up from 10.6% in the same quarter last year
• Free Cash Flow Margin: 18%, up from 5.8% in the same quarter last year
  
  
• Inventory Days Outstanding: 137, down from 161 in the previous quarter
• Market Capitalization: $142.9 billion

 

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Micron Technology (MU) reported record quarterly revenue as data center sales more than doubled year-over-year on AI-driven demand.

The memory chip maker reported record revenue of $9.3 billion, up 37% year-over-year and well above of the analyst consensus compiled by Visible Alpha. Its adjusted net income of $2.18 billion, or $1.91 per share, rose from $702 million, or 62 cents per share, in the year-ago quarter, also beating estimates.

 

Micron Technology(MU)는 AI 수요 증가에 힘입어 데이터센터 매출이 전년 대비 2배 이상 증가하면서 사상 최대 분기 매출을 기록했습니다.

이 메모리 반도체 기업은 매출 93억 달러를 기록했으며, 이는 전년 동기 대비 37% 증가한 수치로, Visible Alpha가 집계한 시장 예상치를 크게 상회했습니다.

조정 순이익은 21.8억 달러, 주당 1.91달러로, 전년 동기 **7.02억 달러(주당 0.62달러)**에서 크게 증가했으며, 이 또한 시장 예측치를 상회했습니다.

 

The gains came as the Nvidia (NVDA) partner's data center sales more than doubled year-over-year.

“We are on track to deliver record revenue with solid profitability and free cash flow in fiscal 2025, while we make disciplined investments to build on our technology leadership and manufacturing excellence to satisfy growing AI-driven memory demand," said CEO Sanjay Mehrotra in a release.

 

엔비디아(Nvidia)의 파트너사인 Micron은 데이터센터 매출이 전년 대비 2배 이상 증가하면서 이번 분기 실적에서 큰 폭의 성장을 기록했습니다.

Micron의 CEO 산자이 메흐로트라(Sanjay Mehrotra)는 보도자료에서 다음과 같이 밝혔습니다.

 

“우리는 2025 회계연도에 사상 최대 매출과 견조한 수익성, 자유현금흐름을 실현할 것으로 기대하고 있으며, **AI 기반 메모리 수요 증가에 대응하기 위해 기술 리더십과 제조 역량을 강화하는 데에 전략적 투자를 지속하고 있습니다.”

 

In the current quarter, Micron expects revenue of $10.4 billion to $11 billion and adjusted earnings per share of $2.35 to $2.65. Analysts had called for revenue of $9.99 billion and adjusted EPS of $2.04.

Micron shares rose close to 4% in extended trading following the release. The stock has gained over 50% in 2025 through Wednesday’s close.

Read the original article on Investopedia

Micron Reports Record Revenue as Data Center Sales Surge on AI Demand

 

Micron은 이번 분기(2025 회계연도 3분기) 매출 가이던스를 104억~110억 달러, 조정 주당순이익(EPS)을 2.35~2.65달러로 제시했습니다. 이는 시장 예상치인 매출 99.9억 달러, EPS 2.04달러를 크게 웃도는 수치입니다.

실적 발표 직후 Micron 주가는 시간 외 거래에서 약 4% 상승했으며, 2025년 들어 수요일 종가 기준으로 주가는 50% 이상 상승한 상태입니다.

 

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Here's what drove Micron's major Q3 revenue beat

00:00
Speaker A
Let's get some more reaction to Micron earnings. Joining us now is Corey Johnson, chief market strategist at Epistrophe Capital Research and host of the Drill Down podcast. Corey, Micron reports, at least initially, investors like what they see. The stock is surging in the after-hours. But give me your your initial take, Corey, on on the report.
00:00
진행자 A:
Micron의 실적 발표에 대한 추가 반응을 들어보겠습니다. 현재 Epistrophe Capital Research의 수석 시장 전략가이자 Drill Down 팟캐스트의 진행자인 **코리 존슨(Corey Johnson)**이 함께합니다. 코리, Micron의 실적 발표 이후 투자자들은 적어도 초기에는 긍정적인 반응을 보이며 시간외 거래에서 주가가 급등하고 있습니다. 이번 실적에 대한 당신의 첫 반응은 어떤가요?

00:18
Corey Johnson
I have to tell you when I was looking at my model over the weekend, I thought, I must be insane to be looking over nine billion in revenue. What am I doing wrong here? And I look, and they put up this print of over $9 billion in revenue, $9.3 billion in revenue. And it was driven by the things that I I wrote about in my previous note, Joshua sent you as well, which is talking about high bandwidth memory, talking about sales into the data center. We knew that they were sold out going into the quarter. But the nature of the way they were sold out and what they were selling was so interesting. This high bandwidth memory, it is not only different than DRAM of old, uh right now, you know, so if you want to think about it in a very basic way, it's like stacking up pancakes of memory, all working on top of each other, and then then stacked up really close to the GPU. Used to be memory was sort of more dispersed on a circuit board. And it allows a GPU in a data center to access a lot more memory at any given moment, and it allows the work of both inference and training and inference to happen uh in the data center of an AI model. And they're selling this stuff like pancakes, like hotcakes, right? I don't really know what a hotcake is. Joshua might. But I um they're selling these things like crazy, and they're selling them out, and they're selling them at better and better margins. And and it's a really impressive product. What's curious, and I'll be listening in the conference call to hear, are any hints that they might have a lasting advantage here? So, traditionally, what we've seen from Micron is selling kind of the same product as their two big competitors in Hynix and Samsung. But with high bandwidth memory, and to be clear, uh they weren't the first ones out there with high bandwidth memory, but they seem to be leading and growing market share. And the question here is, are there process advantages that they have that can last for a while to help them grow even faster than the market, and indeed, some IP advantages? That's what we're listening for.

 

00:18
Corey Johnson:
솔직히 말해서, 이번 주말에 제 모델을 보면서 ‘매출이 90억 달러를 넘다니, 내가 뭔가 잘못 계산한 건가?’라는 생각이 들 정도였습니다. 그런데 실제로 93억 달러의 매출을 기록했죠.

그리고 그 실적은 제가 이전 보고서에서 언급했던 핵심 포인트들에 의해 주도됐습니다. 제가 Joshua에게도 보낸 그 보고서에는 **고대역폭 메모리(HBM)**와 데이터센터 매출에 대해 이야기했었죠.

 

우리는 Micron이 이번 분기 들어서기 전부터 이미 완판 상태라는 사실을 알고 있었습니다. 하지만 어떤 제품이, 어떤 방식으로 팔렸는지는 정말 흥미로웠어요.

 

이 고대역폭 메모리는 예전의 DRAM과는 완전히 다른 구조를 가지고 있어요. 아주 간단하게 말하자면, 마치 팬케이크처럼 메모리 층을 위로 계속 쌓아 올려 GPU 바로 옆에 배치하는 방식입니다. 과거에는 메모리가 회로 기판 전체에 흩어져 있었죠. 그런데 이렇게 쌓으면, GPU가 한 순간에 훨씬 더 많은 메모리에 접근할 수 있게 되고, AI 모델의 학습(training)과 추론(inference) 작업이 데이터센터 안에서 훨씬 더 효율적으로 이루어질 수 있습니다.

 

지금 이 제품이 말 그대로 불티나게 팔리고 있어요. '핫케이크처럼 팔린다'는 표현이 있잖아요? 사실 전 핫케이크가 정확히 뭔진 모르겠는데, Joshua는 알지도 모르겠네요. 어쨌든 정말 미친 듯이 팔리고 있고, 마진도 점점 좋아지고 있습니다. 이건 정말 인상적인 제품이에요.

 

지금 제가 특히 주목하는 건, 이번 실적 발표 이후 열릴 컨퍼런스 콜에서 Micron이 이 제품에서 얼마나 지속적인 우위를 가질 수 있을지에 대한 힌트가 나올지 여부입니다.

 

전통적으로 Micron은 경쟁사인 **하이닉스(SK Hynix)**와 **삼성전자(Samsung)**와 비슷한 제품을 판매해 왔습니다. 하지만 이번 HBM 시장에서는 Micron이 최초는 아니었음에도 불구하고, 주도권을 잡고 점유율을 빠르게 늘리고 있는 것으로 보입니다.

중요한 건, Micron이 공정(process) 측면에서 어떤 장기적인 기술적 이점을 가지고 있는지, 그리고 IP(지적재산권) 측면에서도 경쟁우위를 확보하고 있는지입니다. 이 부분이 향후 성장을 시장보다 더 빠르게 만들 수 있는 핵심이기 때문입니다. 저는 이걸 듣기 위해 콜에 집중할 예정입니다.

 

 

03:59Speaker B

And and Corey and and Josh, I just want to mention some other numbers are in the press release around what Corey is talking about here. So, the company said it saw an all-time high in DRAM revenue. That's dynamic random access memory. That includes the high bandwidth memory sub category that we're talking about, which saw 50% sequential growth, data center revenue more than doubling, which and with that a quarterly record.

 

03:59
발언자 B:
그리고, 코리와 조시, 지금 코리가 말한 내용과 관련해 보도자료에 나온 몇 가지 수치를 덧붙이고 싶습니다.

Micron은 DRAM(디램) 매출이 사상 최고치를 기록했다고 밝혔습니다. DRAM은 동적 랜덤 액세스 메모리로, 지금 우리가 이야기하고 있는 **고대역폭 메모리(HBM)**도 여기에 포함됩니다. 이 HBM 매출은 전 분기 대비 50% 성장했어요.

또한 데이터센터 매출은 전년 대비 2배 이상 증가하며 분기 기준 최고 기록을 달성했다고 합니다.

 

(주석:마이크론의 회계년도 2분기 HBM매출은 10억달러를 넘어섰고,3분기 HBM매출은 전분기 대비 50%증가했다고 했으므로

3분기 HBM매출은 15억달러(2.1조원,1달러=1400원계산)수준이다.

반면 하이닉스의 2025년1분기 매출 17.6391조원이고 이중 디램 매출은 80%인 14.11조원이고,

이중 HBM매출 비중은 45%로  6.35조원이었다.)

 

 

But I think, Corey, to your point, the real question here is whether what was this fundamentally commoditized business that was very cyclical, whether it has changed over the long term, whether it's sort of muted but still in effect, right? You know, how how much has this sort of changed the calculus? We saw how much it changed the calculus for Nvidia. I mean, most semiconductor companies were sort of cyclical and commoditized. Um and and we're seeing that become less so. So, I guess we just have to figure out if if Micron's going to fall into that category.

 

 

03:59
발언자 B:
그리고, 코리와 조시, 지금 코리가 말한 내용과 관련해 보도자료에 나온 몇 가지 수치를 덧붙이고 싶습니다.

Micron은 DRAM(디램) 매출이 사상 최고치를 기록했다고 밝혔습니다. DRAM은 동적 랜덤 액세스 메모리로, 지금 우리가 이야기하고 있는 **고대역폭 메모리(HBM)**도 여기에 포함됩니다. 이 HBM 매출은 전 분기 대비 50% 성장했어요.

또한 데이터센터 매출은 전년 대비 2배 이상 증가하며 분기 기준 최고 기록을 달성했다고 합니다.

 

하지만 저는, 코리 당신이 말한 포인트가 핵심이라고 생각해요.
과거에는 메모리 산업은 기본적으로 ‘상품화된(commoditized)’ 구조에, 매우 경기 순환적인(cyclical) 산업이었죠. 그런데 지금 그 구조가 장기적으로 바뀌었는지, 아니면 아직도 그런 특성을 조금은 유지하고 있는지, 그게 핵심 질문이라고 봅니다.

우리는 이런 변화가 엔비디아(Nvidia)의 전략과 가치 평가 방식을 얼마나 바꿨는지 이미 봐왔습니다. 대부분의 반도체 기업들은 원래 경기 민감한 산업군에 속했고, 제품도 쉽게 대체 가능한 커머디티에 가까웠지만, 이제는 그런 특성이 점점 줄어들고 있는 것처럼 보입니다.

그래서 우리가 봐야 할 것은, Micron도 그런 새로운 반도체 기업군으로 넘어갈 수 있을지, 아니면 여전히 전통적인 메모리 업계의 한계 안에 머물지 여부죠.