2월 20일 영업일 기준 메모리 반도체 수출 금액은 전년동기대비 237% 증가한 7.9억 달러를 기록(2026.02.23)

2026.02.23

데이터 포인트 및 주간 리뷰: 2월 20일 잠정 수출 데이터 증가폭이 10일 잠정치를 상회.

 2월 20일 영업일 기준 메모리 반도체 수출 금액은 전년동기대비 237% 증가한 7.9억 달러를 기록했다.

구체적으로 DRAM은 전년동기대비 316% 증가한 3.5억 달러, NAND는 전년동기대비 356% 증가한 6,712만 달러를 기록했다. MCP는 전년동기대비177% 증가한 3.2억 달러를 달성했다.

10일 잠정 데이터 대비 증가폭이 확대되었다. 25년 4분기에도 매월 메모리 가격의
상승폭이 확대된 바 있는데, 26년 1분기에도 메모리 가격의 상승이 감지되는 수출 데이터가 확인되고 있다.

 구정 연휴 이후 이틀에 불과했지만, 코스피 지수는 5.5% 상승하며 2주 연속 상승세를 이어갔다.

삼성전자는 4.9% 상승해서
지수를 하회한 반면에 SK하이닉스는 7.8% 상승하며 지수를 상회했다.

최근 들어 삼성전자의 지수 상회와 SK하이닉스의 지수 하회 빈도수가 높았는데,

오랜만에 SK하이닉스의 주가가 양호했다.

외국인 중심의 순매수가 강하게 나타나며 금요일에 상승폭이
크게 확대됐는데, 수급 요인으로 보여진다.

블랙록의 지분 신고로 인해 일부 패시브 자금이 집중되었을 가능성을 배제할 수
없다. 업황 및 실적은 지속 상향 가능한 상황이기 때문에 두 업체 모두 비중확대 의견이 유효하다.

 코스닥 지수는 4.3% 상승하며 코스피와 마찬가지로 2주 연속 상승했다.

하나증권 커버리지 중소형 업체들의 주가 역시 지수 상승과 함께 양호한 주가를 시현했다.

피에스케이홀딩스와 테스의 주가 상승폭이 상대적으로 컸다. 피에스케이홀딩스는
펀더멘털한 이슈는 확인되지 않고, TSMC 고객사라는 점이 부각받은 것으로 추정된다.

테스는 지난 주에 유일하게 부진한 주가
흐름이 나왔는데, 한 주만에 만회하는 흐름이 나왔다.

하나증권은 상대적으로 PER이 낮은 편에 속하는 테스, 브이엠,
피에스케이홀딩스를 지속 추천한다.

전망 및 전략: 비중확대 지속 추천. Nvidia 실적 발표와 2월 수출액

 이번 주 26일 오전에 Nvidia의 실적이 발표된다, 오는 3월에 GTC가 예정되어 있어 실적 발표에서 특별한 언급을 할 가능성은
낮아 보인다. 시장은 철저하게 실적 및 가이던스에 주목할 가능성이 높아 보인다.

하이퍼 스케일러 업체들이 실적을 발표하면서
올해 Capex를 대폭 상향 조정한 바 있는데, 이로 인한 매출액 가이던스에 변화가 있을지 주목해야 한다.

GPM 관련 가이던스는
다소 부정적일 수 있지만, 이로 인한 주가의 과민 반응은 지켜볼 필요가 있다.

수익성 부담은 메모리 가격의 상승 및 Rubin 관련 초기 비용이 반영될 가능성이 있기 때문이다.

신규 칩에 의한 GPM 하락은 향후에 규모의 경제 효과로 인해 재차 반등해 왔다는
점을 상기할 필요가 있다.

 수출 데이터에서도 확인되고 있는 것처럼 26년 1분기 메모리 가격이 당초 예상치를 상회할 가능성이 높다. 아울러 2분기
이후에도 스마트폰 업체 중심으로 가격 인상을 감내한다는 소식이 들리고 있다.

1분기는 물론 2분기 가격 가정을 상향 조정할
수 있는 상황이기 때문에 여전히 실적 상향 여력이 상존하고 있는 것으로 판단된다.

Nvidia의 실적 발표와 무관하게 메모리
본연의 업황 및 가격, 펀더멘털에 집중한 투자 전략을 추천한다. 국내 메모리 업체 및 소부장 업체들에 대한 비중확대를 지속
추천한다.

 2월 수출 잠정치를 확인할 수 있다. 1월에 이어 2월 10일, 2월 20일 잠정 데이터는 메모리 가격의 상승을 확인할 수 있었다.
해당 흐름이 지속되는 데이터가 확인 가능할 것으로 예상된다.

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