SK하이닉스,목표가 270만원-미래에셋(2026.05.07)

2026.05.07

 

SK하이닉스
"아직 가보지 못한 제자리를 향해"
미래에셋증권/ 김영건

목표주가2,700,000
변경이전2,000,000

리포트 내용 요약

동사에 대한 목표가를 270만원(기존 200만원)으로 35% 상향한다.

실적 추정은 26F/27F OP 각각 279조원/398조원으로 유지한다.

 

다만, 수급 주체의 변화가 감 지되기에 글로벌 메모리 업종 P/B 배수 평균 4.5배(기존 3.4배)를 즉각 적용했다.

목표가를 12MF P/E 배수로 환산하면 7.6배에 불과, 이제 막 정상화되는 모습이다.

 

최근 서버 CPU 수요의 강세가 이어지고 있다.

AMD의 1Q26 서버 CPU 매출은 YoY +50% 이상 증가했다.

2분기 서버 CPU 매출 역시 YoY +70% 이상 성장을 전망했으며, 이러한 성장세가 하반기에도 지속될 것이라 밝혔다.

또한 30년까지 서버 CPU TAM 연평균 성장률 전망치를 기존 +18%에서 +35%로 두 배 상향했다.

AI 워크로드가 학습→추론→에이전틱으로 이동하며, GPU:CPU 탑재 비율은 8:1→ 4:1→1:1 이상으로 상승할 전망이다.

 

이에 따라 빅테크의 서버 CPU 확보가 가속화 되는 흐름이다. 메타는 아마존 Graviton CPU 수천만 코어를 계약했으며,

마이크로 소프트 역시 자체 CPU인 Cobalt 공급량을 크게 확대할 계획임을 밝혔다. 

 

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2026.05.07

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실적 추정치도 대폭 상향됐다.

올해 예상 영업이익은 삼성전자 338조원, SK하이닉스 262조원으로 종전 추정치 대비 각각 3%, 4% 올렸다.

 

2027년 영업이익 전망치 역시 삼성전자 494조원, SK하이닉스 376조원으로 기존 대비 각각 18%, 15% 상향 조정했다.