마이크론-오늘 10% 올랐는데 지금 매수해도 될까?(2021.12.22)

202.12.22

마이크론은 12월22일 아침 마감한 미국장에서 전일대비 10.54% 상승한 90.68달러로 끝났다.

시총은 1014.43억달러(원화 약120조원)가 되었다.

SK하이닉스의 12월21일 주가는 124,500원이고 시가총액은 90조6363억원이다.

 

We believe markets like data center, automotive, and mobility, will be key drivers for memory growth.

우리는 데이터 센터, 자동차, 모빌리티와 같은 시장이 메모리 성장의 핵심 동인이 될 것이라고 믿습니다.

 

• In an interview with CNBC, Mehrotra said Micron (MU) is still in the "early innings" of the data economy
• and expects to see strong growth from artificial intelligence and electric vehicles.
• Mehrotra는 CNBC와의 인터뷰에서 Micron(MU)이 아직 데이터 경제의 "초기 이닝"에 있고,
• 인공 지능과 전기 자동차의 강력한 성장이 기대된다고 말했다.

 

MU 90.53 8.5 10.36 : Micron Technology, Inc. - Yahoo Finance

Micron Technology (NASDAQ:MU) was up strongly on Tuesday, following last night's strong earnings report and guidance. But with the stock up nearly 10% today as of this writing at 1:15 EDT and heading back toward the all-time highs hit earlier this year, is the memory producer still a buy?

What was especially encouraging about last night's report wasn't just the numbers themselves, but rather management's comments about the company's improving competitive operation and long-term growth opportunities.

Micron Technology(NASDAQ:MU)는 어제 밤의 강력한 실적 보고서와 가이던스에 이어 화요일에 강하게 상승했습니다. 그러나 EDT 1시 15분에 이 글을 쓰는 현재 주가가 거의 10% 상승하고 올해 초 사상 최고치를 경신하고 있는 상황에서 메모리 제조업체가 여전히 매수 대상입니까?

어젯밤의 보고서에서 특히 고무적인 것은 숫자 자체가 아니라 회사의 경쟁력 향상과 장기적인 성장 기회에 대한

경영진의 의견이었습니다.

 

Leapfrogging competitors

경쟁자를 뛰어넘다

Perhaps the most important phrase of the earnings release and management commentary last night was this tidbit from CEO Sanjay Mehrotra:

아마도 어젯밤 실적 발표 및 경영진 논평에서 가장 중요한 문구는 CEO Sanjay Mehrotra의 다음과 같은

이야기일 것입니다.

With the successful ramp of 1α DRAM and 176-layer NAND products across major end markets, we are several quarters ahead of the industry in market deployment of these leading-edge process technologies. The combination of 1α and 1z DRAM nodes represents the majority of our DRAM bit production.

주요 최종 시장에서 1α DRAM 및 176단 NAND 제품의 성공적인 램프로 우리는 이러한 첨단 공정 기술의 시장 배치에서 업계보다 몇 분기 앞서 있습니다. 1α 및 1z DRAM 노드의 조합은 DRAM 비트 생산의 대부분을 나타냅니다.

 

This statement is a big deal because when Mehrotra took over as Micron's CEO in May 2017, the company's memory technologies lagged behind its two main competitors, Samsung and SK Hynix.

2017년 5월 Mehrotra가 Micron의 CEO로 취임했을 때 회사의 메모리 기술은 두 개의 주요 경쟁자인

삼성과 SK 하이닉스에 뒤쳐졌기 때문에 이 성명은 큰 의미가 있습니다.

 

DRAM and NAND flash chip prices are like technology commodities, and their prices fluctuate with supply and demand. So while Micron was one of only three major DRAM producers in the world, its profitability traditionally lagged behind these two competitors, even if they were all selling commodity-like memory bits for similar prices.

D램과 낸드플래시 칩 가격은 기술 상품과 같아서 수요와 공급에 따라 가격이 변동한다.

따라서 Micron은 세계에서 단 3개의 주요 DRAM 생산업체 중 하나였지만, 이들 두 경쟁업체가 모두 유사한 가격에

상용 메모리 비트를 판매하더라도 수익성은 전통적으로 이 두 경쟁업체보다 뒤쳐졌습니다.

 

However, it appears that Mehrotra's operational discipline has enabled Micron to leapfrog its two main competitors in DRAM, and it's now also a leader in the larger NAND flash sector as well, which has about six major competitors.

D램과 낸드플래시 칩 가격은 기술 상품과 같아서 수요와 공급에 따라 가격이 변동한다.

따라서 Micron은 세계에서 단 3개의 주요 DRAM 생산업체 중 하나였지만, 이들 두 경쟁업체가 모두 유사한 가격에

상용 메모리 비트를 판매하더라도 수익성은 전통적으로 이 두 경쟁업체보다 뒤쳐졌습니다.

 

그러나 Mehrotra의 운영 원칙은 Micron이 DRAM에서 두 개의 주요 경쟁자를 뛰어넘는 것을 가능하게 했으며

현재 약 6개의 주요 경쟁자가 있는 더 큰 NAND 플래시 부문에서도 선두를 달리고 있습니다.

 

A multiple rerating?

The improving cost structure and reputation with customers has consequences for Micron's long-term earnings outlook, as well as the multiple investors may be willing to pay for this cyclical stock. Micron has typically traded at very low multiple of earnings and book value – between one and three times its net assets:

개선된 비용 구조와 고객 평판은 Micron의 장기 수익 전망에 영향을 미칠 뿐만 아니라 여러 투자자가 이 주기적 주식에 대해 기꺼이 지불할 수 있습니다.

Micron은 일반적으로 순자산의 1~3배에 달하는 매우 낮은  장부가치(PBR)로 거래되었습니다.

 

MU Price to Book Value data by YCharts

 

Despite the recent rise in the stock and its price-to-book ratio today, you'll see that ratio is still below levels from the last peak. That seems to indicate the stock still has room to run, if investors begin viewing Micron differently than they did in the past.

최근 주가 상승과 현재 주가 대비 장부 가치 비율에도 불구하고, 이 비율(PBR)은 여전히 마지막 고점보다 낮은 수준임을 알 수 있습니다. 이는 투자자들이 과거와 다르게 Micron을 보기 시작한다면 주식이 여전히 움직일 여지가 있음을 나타내는 것 같습니다.

 

Long-term growth drivers remain intact

Meanwhile, the demand outlook for memory remains as strong as ever, as already-strong long-term trends were accelerated by the pandemic.

장기 성장 동력은 그대로 유지 한편, 이미 강한 장기 추세가 팬데믹으로 가속화됨에 따라

메모리에 대한 수요 전망은 그 어느 때보다 강력합니다.

 

Memory demand in cloud computing is exploding, as the use of artificial intelligence and machine learning requires massive amounts of memory per server. Memory and storage as a percentage of the bill of materials for servers is only rising, and data center revenue was up 70% for Micron last quarter.

인공 지능과 머신 러닝을 사용하려면 서버당 엄청난 양의 메모리가 필요하기 때문에 클라우드 컴퓨팅의 메모리 수요가 폭발적으로 증가하고 있습니다. 서버에 대한 BOM(Bill of Material)에서 메모리와 스토리지의 비율은

계속 증가하고 있으며 지난 분기 Micron의 데이터센터향  매출은 70% 증가했습니다.

 

The auto sector is also becoming extremely semiconductor-heavy; Mehrotra pointed out that vehicles with self-driving features of Level 3 and above are looking more and more like "servers on wheels."

Meanwhile, there are 90 million vehicles sold every year, versus just 15 million servers. That means auto revenues could grow from a small percentage of revenues today to a much more significant proportion in the future, as more autonomy and electrification kicks in this decade.

자동차 부문도 반도체 집약도가 극도로 높아지고 있습니다. Mehrotra는 레벨 3 이상의 자율 주행 기능이 있는 차량이

점점 더 "바퀴 달린 서버"처럼 보이고 있다고 지적했습니다.

한편, 매년 9천만 대의 차량이 판매되고 있지만  서버는 단지 연간 1천 5백만대가 판매되고 있습니다.

이는 자동차부문  매출이 금년에 더 많은 자율성과 전기화가 시작됨에 따라 현재 매출의 작은 비율에서 미래에는 훨씬 더 중요한 비율로 성장할 수 있음을 의미합니다.

 

Aside from these two very high-unit growth opportunities, 5G phones will require more than 50% more DRAM and double the NAND content of 4G phones, according to Mehrotra. Meanwhile, the hybrid work environments spurred by COVID-19 should lead to structurally higher PC sales relative to pre-COVID years. And more factory automation, also spurred on by COVID, led to 80% growth in IoT memory revenues last quarter. 

Mehrotra에 따르면 이 두 가지 매우 높은 단위 성장 기회를 제외하고도, 5G 전화는 50% 이상 더 많은 DRAM과 2배의 NAND 장착량을 필요로 합니다. 한편, 코로나19로 촉발된 하이브리드 업무 환경은 구조적으로 코로나 이전 대비 PC 판매 증가로 이어질 전망이다. 또한 COVID에 의해 촉발된 더 많은 공장 자동화로 인해 지난 분기 IoT 메모리 매출이 80% 성장했습니다.

 

The long and short of it

Micron has never really been regarded as a growth stock, since its financial results can change so much from year-to-year. Yet, over the long-term, it should make higher highs and higher lows with each passing cycle. Those cycles should also moderate over time. Management even instituted a dividend this summer to advertise its outlook for steadier business results going forward.

With all these growth drivers and a new competitive edge, Micron could very well become a steadier growth stock this decade, and it only trades around 10 times this year's earnings estimates. So even after this impressive surge, I'm holding on to my Micron shares for the long run.

The stock is also a long-term buy for those without a position.

마이크론은 재무 결과가 매년 많이 변할 수 있기 때문에 실제로 성장주로 간주된 적이 없습니다.

그러나 장기적으로 볼 때 각 주기마다 더 높은 고점과 더 높은 저점을 만들어야 합니다. 이러한 주기도 시간이 지남에 따라 완화되어야 합니다. 경영진은 앞으로 더 안정적인 비즈니스 결과에 대한 전망을 광고하기 위해 올 여름 배당금을

도입하기도 했습니다. 이러한 모든 성장 동력과 새로운 경쟁 우위를 통해 Micron은 10년 동안 더 안정적인 성장주가 될 수 있으며 올해 예상 수익의 약 10배에 불과합니다. 따라서 이 인상적인 급등 후에도 나는 장기적으로 마이크론 주식을 보유하고 있습니다.

현재 마이크론 주식을 보유하고 있지 않은  사람들에게는 장기적으로 매수 의견 입니다.

 

10 stocks we like better than Micron Technology, Inc.

When our award-winning analyst team has a stock tip, it can pay to listen. After all, the newsletter they have run for over a decade, Motley Fool Stock Advisor, has tripled the market.*

They just revealed what they believe are the ten best stocks for investors to buy right now… and Micron Technology, Inc. wasn't one of them! That's right -- they think these 10 stocks are even better buys.