POSCO 홀딩스,수요 회복과 리튬이 이끌 올해(2023.01.30)

2023.01.30

analysis.downpdf (hankyung.com)

 

4Q22 Review: 연결 매출액 19.2 조원, 영업이익 -4,250 억원 기록

POSCO홀딩스의 4분기 연결 매출액은 19.2조원(-9.0%qoq, -9.8%yoy), 영업이익은 -4,250 억원(적자전환 qoq, yoy)으로 어닝 쇼크를 기록했다. 부진한 실적의 이유로는 1) ASP 하락(- 13.6%qoq), 2) 판매량(-36 만톤)/생산량 감소와 화물연대 파업으로 인한 출하차질, 3) 냉천 범람에 따른 고정비 증가 5,683 억원, 4) 냉천 복구비와 재고 손실분 2,889 억원 등이 반영되 었기 때문(4Q 8,572 억원)이다.

 

실적 발표회 주요 내용

* '23년 목표: 매출액 86 조원, CAPEX 11 조원, 순차입금 11조원, 철강 영업이익 3조원

* '23년 리튬 첫 상업생산 개시(광양 HY클린메탈, 3Q 부터 매출 인식)

* '22년 배당금 주당 12,000 원, 앞으로도 연간 10,000 원대 이상은 지속 유지 계획.

 

악재는 털었다! 이제 상반기는 중국 회복, 하반기는 첫 리튬 매출 기대

위클리 자료(1/9, 1/16)에서 언급한 바와 같이 중국 실수요 회복은 철강 시황의 Key Factor 로 작용할 전망이다.

위안화 강세, 철강재/원료 가격 상승세, 중국 재고 상승세 등 철강 업황에 우호적인 여건은 지속되고 있다.

 

춘절 이후 실수요의 반등과 양회(3/4)에 나올 부양책을 통해 수요 회복 정도를 가늠해볼 수 있을 것이다.

POSCO 홀딩스 또한 실적발표회에서 중국이 코로 나 리스크에서 회복된다면 1~2 분기부터 수요 회복이

가시화될 것이라 전망했다.

 

POSCO 홀딩스는 HY클린메탈의 공사가 완료되었고,5월부터 초도 제품생산,9월부터 매출이 개시될 것 이라 밝혔다.

일각에서 우려하는 광양 광석 리튬 공장은 예정대로 23 년 10 월에 준공될 것이 라 언급해

하반기에는 신사업 가치가 가시화되어 기업가치에 긍정적으로 작용할 것이다.

 

투자의견 Buy, 목표주가 440,000 원 유지

투자의견 Buy와 목표주가 440,000원을 유지한다.

POSCO홀딩스 주가 상승의 Catalyst는 중 국 시황과 이차전지 신사업이다. 중국 실수요 회복은 아직은 불확실하지만 철강 업황에 우호 적인 여건들은 모두 마련되었다. 특히 북미, 동남아, 유럽의 철강 실수요는 회복세를 보이고 있다. 이차전지 소재 신사업은 계획대로 진행 중이다. 지금은 리스크 요인들보다는 업사이드 요인이 더 많은 것으로 판단된다.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

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