포스코인터내셔널, 1분기 사상 최대 실적 전망-키움증권(2022.04.14)

2022.04.14

아래는 포스코인터내셔널 주봉.

 

 

 

 

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오늘 팜오일 가격 가격 상승 소식으로 포스코인터내셔널 주가 4% 상승중.

치솟는 팜오일 가격에… 종합상사 웃고, 정유사 울고 - 조선비즈 (chosun.com)

 

아래는 지난 5년간 팜오일 선물 가격(달러)으로 지난 2년간 2배이상 상승한 것을 알 수있다.

 

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다음은 키움증권 보고서

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1분기 실적은 당사 및 시장 기대치를 크게 상회할 것으로 전망합니다.

철강 트레이 딩 부문이 기존 예상보다 수익성이 크게 상승할 전망이며, 미얀마 가스전과 무역 및 투자법인은 예상대로 양호한 수익성을 실현할 것으로 예상됩니다. 올해 동사는 에너지 부문이 실적 성장을 이끌 것이며, 유가 및 천연가스 상승과 cost-recovery 회수 비율 상승, Senex Energy 인수 효과로 분기를 거듭할수록 실적이 좋아져 연간 실적은 사상 최대치를 기록할 것으로 전망합니다.

 

1분기 실적, 시장 기대치 상회 전망

동사의 1분기 실적은 매출액 9조 2,037억원(+0.2% QoQ, +30% YoY), 영업 이익 1,917억원(+37% QoQ, +51% YoY)으로, 영업이익은 기존 사상 최대치 였던 2Q21 1,700억원을 넘어 새로운 최대치를 기록함과 동시에 키움증권 추 정치(1,450억원) 및 시장 컨센서스(1,499억원)를 크게 상회할 전망이다.

1) 철강 트레이딩 부문 수익성이 기존 예상보다 호조를 보일 전망인데, 업황 호조가 지속되는 가운데 판매량 증가, 원자재 가격 상승 반영 및 수출 채널 통합 효과로 인한 것이다.

2) 미얀마 가스전은 유가 및 천연가스, 물가 상승으 로 인해 가스 판매가가 상승하고, cost-recovery 회수 비율이 증가하여 예상 대로 양호한 수익성을 실현할 것으로 기대된다.

3) 한편 무역 및 투자법인의 경우, 구동모터코어는 계획했던 판매량을 달성하여 판매호조가 지속될 것이 고, 팜오일도 가격 호조와 1분기 계절적 성수기로 인한 판매량 증가로 예상대 로 양호한 실적을 달성할 것으로 추정된다.

 

에너지 사업부 주목. 분기를 거듭할수록 좋아질 실적

올해 동사는 에너지 부문이 실적 성장에 힘입어 사상 최대 실적이 기대된다.

1) 최근 러시아의 우크라이나 침공 이후 유가와 천연가스가 급등하여, 직전 12개월 유가에 연동되는 동사의 미얀마 가스전 판매가격이 점진적으로 상승 할 것이고,

2) cost-recovery 회수 비율이 분기를 거듭할수록 상승하여 수익 성 개선을 이끌 것이다. 또한 판매량도 2단계 투자 영향으로 1분기는 부진하 겠지만, 2분기부터는 정상화될 전망이다.

3) 한편 2분기부터는 최근 인수를 마무리한 Senex Energy가 연결 반영되어 연간 기준 영업이익 200~300억원 규모의 확대 효과가 시작된다. 철강 트레이딩 부문은 시황 호조 지속으로 수익성 개선 기조가 이어질 것이 며, 동사의 새로운 성장 동력인 구동모터코어는 자동차용 반도체 이슈 완화와 글로벌 생산거점 확대를 통한 중장기 이익 성장이 여전히 유효하다. 현 주가는 키움증권 추정치 기준 22E PER 5.1배, PBR 0.7배로 저평가 상태 로 판단한다. 1분기 실적 전망치를 반영해 2022E 영업이익 전망치를 기존대 비 26% 상향하며, 동사의 목표주가 30,000원, 투자의견 Buy를 유지한다.