더 나은 인공지능(AI) 주식: 엔비디아 vs. 마이크론 테크놀로지(2024.11.15)

2024.11.15

Better Artificial Intelligence (AI) Stock: Nvidia vs. Micron Technology

더 나은 인공지능(AI) 주식: 엔비디아 vs. 마이크론 테크놀로지

 

The semiconductor industry is expected to generate $611 billion in revenue this year as per World Semiconductor Trade Statistics (WSTS), which would be a jump of 16% from last year's levels, and the good part is that the growth is set to continue in 2025 as well with an estimated increase of 12.5% in revenue next year.

 

세계 반도체 무역 통계(WSTS)에 따르면, 반도체 산업은 올해 6110억 달러의 매출을 기록할 것으로 예상되며, 이는 지난해 수준에서 16% 증가한 수치입니다. 더욱 긍정적인 점은 이러한 성장세가 2025년에도 지속될 것으로 보이며, 내년 매출은 12.5% 증가할 것으로 추정된다는 것입니다.

 

Artificial intelligence (AI) has turned out to be one of the key reasons behind the healthy growth of the semiconductor industry. The proliferation of this technology has driven an increase in demand for multiple types of chips ranging from application-specific integrated circuits (ASICs) to processors to memory.

 

인공지능(AI)은 반도체 산업의 견조한 성장의 주요 원인 중 하나로 나타났습니다. 이 기술의 확산은 애플리케이션 특화 집적 회로(ASIC)부터 프로세서, 메모리에 이르기까지 다양한 유형의 칩에 대한 수요 증가를 이끌고 있습니다.

 

Companies such as Nvidia (NASDAQ: NVDA) and Micron Technology (NASDAQ: MU) have turned out to be big beneficiaries of the growth in AI-fueled semiconductor demand. Nvidia's dominant position in AI graphics processing units (GPUs) has led to eye-popping growth in its revenue and earnings in recent quarters, with shares of the company up 193% this year.

 

엔비디아(NASDAQ: NVDA)와 마이크론 테크놀로지(NASDAQ: MU)와 같은 기업들은 AI로 촉진된 반도체 수요 증가의 주요 수혜자로 떠올랐습니다. 엔비디아는 AI 그래픽 처리 장치(GPU) 분야에서의 지배적인 위치 덕분에 최근 몇 분기 동안 매출과 수익에서 놀라운 성장을 기록했으며, 올해 주가는 193% 상승했습니다.

 

Micron, on the other hand, has also stepped on the gas of late, though its stock price jump of 27% pales in comparison to Nvidia's. In this article, we will take a closer look at the prospects and the valuation of both companies to find out which one of these two is the better AI stock to buy right now.

 

반면, 마이크론은 최근 가속 페달을 밟고 있지만, 주가 상승률이 27%로 엔비디아에 비해 다소 미미한 수준입니다. 이 기사에서는 두 기업의 전망과 평가를 자세히 살펴보고, 이들 중 현재 어떤 기업이 더 나은 AI 주식인지 알아보겠습니다.

 

The case for Nvidia

The demand for data center GPUs has simply taken off in the past couple of years as the race to train and deploy AI models has intensified. Nvidia has turned out to be the go-to supplier of data center GPUs, controlling an estimated 98% of this market in 2023. The company sold an estimated 3.76 million data center GPUs last year, an increase of 42% from the preceding year.

 

엔비디아를 선택해야 하는 이유
최근 몇 년간 데이터 센터 GPU에 대한 수요가 급격히 증가했으며, AI 모델을 훈련하고 배포하기 위한 경쟁이 치열해지면서 이러한 흐름이 가속화되고 있습니다. 엔비디아는 데이터 센터 GPU 시장의 2023년 기준 약 98%를 점유하며 이 분야의 대표 공급자로 자리 잡았습니다. 지난해 엔비디아는 약 376만 대의 데이터 센터 GPU를 판매했으며, 이는 전년도 대비 42% 증가한 수치입니다.

 

The good news for Nvidia investors is that the demand for AI GPUs remains robust. Global Market Insights estimates that the data center GPU market could clock an annual growth rate of 28% through 2032. Given Nvidia's dominant position in this market, it is easy to see why the company's GPU shipments are expected to head higher in 2025.

 

엔비디아 투자자들에게는 AI GPU 수요가 여전히 강력하다는 점이 희소식입니다. Global Market Insights에 따르면 데이터 센터 GPU 시장은 2032년까지 연평균 성장률 28%를 기록할 것으로 예상됩니다. 엔비디아가 이 시장에서 지배적인 위치를 차지하고 있다는 점을 고려하면, 2025년에도 GPU 출하량이 계속 증가할 것이라는 전망은 쉽게 이해할 수 있습니다.

 

For instance, market research firm TrendForce forecasts a 55% increase in shipments of Nvidia's high-end GPUs next year, driven by the arrival of the company's new Blackwell chips. There is a possibility that Nvidia may be able to generate data center revenue of $200 billion next year, which would be nearly double the current fiscal year's revenue run rate of $98 billion (Nvidia reported $49 billion in data center revenue in the first six months of the current fiscal year).

 

예를 들어, 시장 조사 기관 트렌드포스(TrendForce)는 엔비디아의 차세대 블랙웰(Blackwell) 칩 출시로 인해 내년에 고급 GPU 출하량이 55% 증가할 것으로 전망하고 있습니다. 이를 기반으로 엔비디아가 내년에 데이터 센터 매출로 2,000억 달러를 달성할 가능성이 있으며, 이는 현재 회계연도의 매출 예상치인 980억 달러를 거의 두 배로 늘린 수치입니다. (엔비디아는 현재 회계연도 상반기에 데이터 센터 매출 490억 달러를 기록했습니다.)

 

If that's indeed the case, Nvidia could easily crush Wall Street's revenue expectations in the next fiscal year. The company is expected to finish its ongoing fiscal year 2025 with just under $126 billion in revenue, which would be more than double the $60.9 billion it delivered in the previous fiscal year.

 

이 예측이 현실화된다면, 엔비디아는 다음 회계연도에 월가의 매출 기대치를 쉽게 초과 달성할 가능성이 큽니다. 회사는 현재 진행 중인 2025 회계연도를 약 1,260억 달러의 매출로 마무리할 것으로 예상되며, 이는 이전 회계연도의 609억 달러보다 두 배 이상 증가한 수치입니다.

 

 

아래는 엔비디아의 올해와 향후 2년간 연간 매출 예상액.

NVDA Revenue Estimates for Current Fiscal Year data by YCharts

 

 

As the chart above tells us, analysts are expecting Nvidia's revenue to increase another 42% in the next fiscal year, followed by a 17% increase in fiscal 2027. However, there is a strong chance that Nvidia may be able to exceed these estimates thanks to the growth it is clocking in nascent but fast-growing niches such as data center networking, sovereign AI, and enterprise AI software.

 

위 차트에서 볼 수 있듯이, 애널리스트들은 엔비디아의 매출이 다음 회계연도에 42% 더 증가하고, 2027 회계연도에는 17% 증가할 것으로 예상하고 있습니다. 그러나 데이터 센터 네트워킹, 주권형 AI(Sovereign AI), 엔터프라이즈 AI 소프트웨어와 같은 초기 단계이지만 빠르게 성장하는 틈새 시장에서의 성장 덕분에 엔비디아가 이러한 예상을 초과 달성할 가능성이 높습니다.

 

These diverse catalysts suggest that Nvidia is on track to remain a top AI stock going forward since it is looking to expand its reach into markets beyond just data center GPUs.

 

이러한 다양한 성장 동력은 엔비디아가 데이터 센터 GPU를 넘어 다른 시장으로도 범위를 확장하려는 움직임을 보이고 있어, 앞으로도 최고의 AI 주식으로 남을 가능성이 크다는 것을 시사합니다.

 

The case for Micron Technology

The demand for memory chips that are used by the likes of Nvidia in their AI GPUs has shot up big time, leading to a massive turnaround in the fortunes of Micron Technology. The memory specialist finished fiscal 2024 (which ended on Aug. 29) with a 61% spike in revenue to $25.1 billion and posted a profit of $1.30 per share as compared to a loss of $4.45 per share in the same quarter last year.

 

마이크론 테크놀로지를 선택해야 하는 이유
엔비디아와 같은 기업의 AI GPU에 사용되는 메모리 칩 수요가 크게 증가하면서 마이크론 테크놀로지의 실적이 급격히 반등했습니다. 메모리 전문 기업인 마이크론은 2024 회계연도(8월 29일 종료)를 61% 증가한 251억 달러의 매출로 마감했으며, 주당 $1.30의 이익을 기록했습니다. 이는 전년도 같은 분기에서 주당 $4.45의 손실을 기록한 것과 대조적입니다.

 

Micron management pointed out in its recent earnings release that "robust AI demand drove a strong ramp of our data center DRAM products and our industry-leading high bandwidth memory." The good part is that the memory industry is expected to sustain its terrific momentum in 2025 as well. According to TrendForce, the dynamic random access memory (DRAM) market could witness a 51% increase in revenue next year to $136.5 billion, driven by the growing consumption of high-bandwidth memory (HBM) that's deployed in AI chips.

 

마이크론 경영진은 최근 실적 발표에서 "강력한 AI 수요가 데이터 센터 DRAM 제품 및 당사의 업계 선도적인 고대역폭 메모리(HBM) 제품의 강력한 성장을 이끌었다"고 밝혔습니다. 긍정적인 점은 메모리 산업이 2025년에도 이 놀라운 성장세를 지속할 것으로 예상된다는 것입니다. 트렌드포스에 따르면, DRAM 시장은 AI 칩에 사용되는 고대역폭 메모리(HBM) 소비 증가로 인해 내년에 매출이 51% 증가해 1,365억 달러에 이를 것으로 전망됩니다.

 

Given that DRAM accounted for 70% of Micron's total revenue in the previous fiscal year, the healthy prospects of this market bode well for the chipmaker. Even better, the NAND flash storage market (which produces the rest of Micron's revenue) is expected to increase by 29% in 2025 and generate $87 billion in revenue.

 

DRAM이 지난 회계연도 마이크론 총 매출의 70%를 차지한 점을 감안하면, 이 시장의 긍정적인 전망은 마이크론에게 유리하게 작용할 것입니다. 더욱이, 마이크론 매출의 나머지를 차지하는 NAND 플래시 스토리지 시장도 2025년에 29% 성장하여 870억 달러의 매출을 기록할 것으로 예상됩니다.

 

These sunny end-market prospects indicate why Micron's guidance for the current quarter is extremely solid. The company is anticipating $8.7 billion in revenue in the first quarter of fiscal 2025, along with non-GAAP (adjusted) earnings of $1.74 per share. The top-line estimate points toward an 84% increase from the same period last year, suggesting that Micron is on track to deliver even stronger growth in the current fiscal year.

 

이처럼 밝은 최종 시장 전망은 마이크론이 현재 분기에 대해 매우 긍정적인 전망을 내놓은 이유를 설명해 줍니다. 회사는 2025 회계연도 1분기에 87억 달러의 매출과 주당 비GAAP(조정) 이익 $1.74를 예상하고 있습니다. 이 매출 전망은 전년 동기 대비 84% 증가를 의미하며, 마이크론이 현재 회계연도에 더욱 강력한 성장을 이어갈 것으로 보입니다.

 

Consensus estimates compiled by Yahoo! Finance are forecasting Micron's revenue to increase 52% in this fiscal year to $38.2 billion, followed by a 20% increase in fiscal 2026 to $45.7 billion. The bottom-line growth is expected to remain robust as well when compared to last fiscal year's reading of $1.30 per share.

 

Yahoo! Finance에서 집계한 컨센서스 추정치에 따르면, 마이크론의 매출은 이번 회계연도에 52% 증가하여 382억 달러에 이를 것으로 보이며, 2026 회계연도에는 20% 증가한 457억 달러에 이를 것으로 예상됩니다. 또한, 지난 회계연도의 주당 $1.30의 이익과 비교했을 때 순이익 증가 역시 견조할 것으로 기대됩니다.

 

 

MU EPS Estimates for Current Fiscal Year data by YCharts

 

So, just like Nvidia, Micron looks like a solid AI stock. But if you had to choose from one of these two names, which one should you be buying?

 

따라서 엔비디아와 마찬가지로 마이크론도 견고한 AI 주식으로 보입니다. 하지만 이 두 기업 중 하나를 선택해야 한다면, 어떤 주식을 매수해야 할까요?

 

 

The verdict

The above discussion tells us that both Micron and Nvidia are on track to deliver impressive levels of growth thanks to AI-driven demand for their chips. However, if you're looking to choose from these two semiconductor companies to capitalize on the AI boom, a closer look at their valuations will make the choice easier.

As the chart below tells us, Micron is significantly cheaper than Nvidia.

 

**결론**  
위의 논의를 통해, 마이크론과 엔비디아 모두 AI로 인한 칩 수요 증가 덕분에 인상적인 성장세를 이어갈 것으로 보인다는 점을 알 수 있습니다. 그러나 AI 붐을 활용하기 위해 이 두 반도체 기업 중 하나를 선택해야 한다면, 밸류에이션을 자세히 살펴보면 선택이 더 쉬워질 것입니다.

아래 차트에서 볼 수 있듯이, 마이크론은 엔비디아보다 훨씬 저렴한 평가를 받고 있습니다.

 

NVDA PE Ratio (Forward) data by YCharts