알파벳이 엔비디아 주주들에게 전한 희소식(2025.05.02)

2025.05.02

요약: 알파벳은 컴퓨팅 수요가 공급을 훨씬 초과하고 있다고 밝히며, 데이터센터 확장을 늦출 여유가 없다고 강조했다.

이는 Nvidia에 매우 좋은 소식이다. GPU(및 관련 장비)의 주요 고객 중 하나인 알파벳이 구매를 줄일 계획이 전혀 없기 때문이다. 그만큼 수요가 강력하다는 뜻이다.

 

Alphabet Just Delivered Fantastic News for Nvidia Shareholders

알파벳이 Nvidia 주주들에게 전한 희소식

핵심 요점

• 알파벳은 여전히 2025년 자본 지출 750억 달러 계획을 유지하고 있다.
• Nvidia는 이 지출의 막대한 수혜자가 될 것이다.
• 현재 Nvidia 주가는 매력적인 수준에서 거래되고 있다.

자신이 투자하지는 않았더라도 중요한 기업들의 실적 발표를 주의 깊게 듣는 것은 현명한 전략이다. 때때로, 자신이 관심 있는 회사에 영향을 줄 수 있는 정보를 얻을 수 있기 때문이다. 최근 알파벳(Alphabet, NASDAQ: GOOG, GOOGL)의 실적 발표 콜에서 바로 그런 일이 일어났다. 이 자리에서 Nvidia(NASDAQ: NVDA)에 중요한 정보가 언급되었다.

 

현재 시장에서는 경기 둔화가 Nvidia의 GPU 수요에 악영향을 줄 수 있다는 우려가 많지만, 알파벳은 데이터센터 인프라 확대 계획을 전혀 늦추지 않고 추진 중인 것으로 보인다. 이는 Nvidia에게 매우 긍정적인 소식이며, 최근 하락세를 보인 Nvidia 주가의 반등 계기가 될 수도 있다.

알파벳의 데이터센터 구축 계획은 여전히 순조롭게 진행 중

Nvidia의 GPU는 클라우드에서 실행되는 다양한 작업—특히 AI 모델의 학습과 추론—에 필수적인 컴퓨팅 파워를 제공하기 때문에 데이터센터에 없어서는 안 될 핵심 부품이다. 시장에서는 최근 기업들이 비용을 줄이면서 Nvidia에 대한 수요가 감소할 수 있다는 우려가 제기되었지만, 현재 상황은 그렇지 않아 보인다.

 

올해 초, 알파벳은 2025년 자본 지출(capex)로 750억 달러를 예상하라고 투자자들에게 밝혔다. 이는 과거 어느 해보다도 월등히 많은 투자 규모로, 데이터센터 인프라 확장에 대한 강한 의지를 보여준다.

 

이 계획이 계속 추진된다는 점은, Nvidia에 대한 수요가 견고하게 유지될 가능성을 시사하며, 투자자들에게는 긍정적인 시그널로 해석될 수 있다.

 

 

알파벳이 투자 계획을 줄인다면 Nvidia는 타격을 입을 것

알파벳이 자본 지출(capex)을 줄인다면, Nvidia는 큰 타격을 입을 수밖에 없다. 이미 그에 맞춰 생산 및 공급 능력을 확장해

놓았기 때문이다. 그런데 다행히도, 알파벳의 1분기 실적 발표 컨퍼런스콜에서 한 애널리스트가 자본 지출 계획에 대해 질문했고,

이에 대해 **최고재무책임자(CFO) 아나트 애시케나지(Anat Ashkenazi)**는 “계획은 예정대로 진행 중”이라고 확인했다.

 

알파벳은 컴퓨팅 수요가 공급을 훨씬 초과하고 있다고 밝히며, 데이터센터 확장을 늦출 여유가 없다고 강조했다.

이는 Nvidia에 매우 좋은 소식이다. GPU(및 관련 장비)의 주요 고객 중 하나인 알파벳이 구매를 줄일 계획이 전혀 없기 때문이다. 그만큼 수요가 강력하다는 뜻이다.

 

그럼에도 불구하고, Nvidia 주가는 여전히 사상 최고치 대비 큰 폭으로 하락한 상태다. 많은 투자자들이 향후 성장 둔화 가능성을

우려하고 있기 때문이다. 하지만 알파벳의 사례는, 여전히 강력한 수요가 존재함을 보여주는 증거이기도 하다.

 

Nvidia 주가에는 단 1년치 성장만 반영돼 있다

Nvidia의 CEO 젠슨 황(Jensen Huang)은 데이터센터 투자 지출이 곧 둔화될 것이라고 보지 않는다. 오히려 그는 데이터센터 자본 지출이 2024년 약 4,000억 달러에서 2030년에는 1조 달러에 이를 것이라고 전망하고 있다.

 

참고로 Nvidia는 지난 12개월간 데이터센터 부문에서만 1,150억 달러의 매출을 올렸다. 이를 감안하면, 향후 전체 지출에서 상당한 비중을 Nvidia가 차지할 가능성이 높다.

 

만약 알파벳을 비롯한 빅테크 기업들의 컴퓨팅 수요가 지금처럼 끝없이 이어진다면, Nvidia의 주가는 2023~2024년처럼 급등하는 "로켓 주식"이 될 가능성이 높다. 반대로, 2025년 들어 보여준 부진한 흐름은 일시적 현상에 불과할 수 있다.

 

현재 Nvidia 주가는 연초 대비 약 20% 하락한 상태다. 하지만 시장은 여전히 2026회계연도(2025년 1월~2026년 1월)에 54%의 성장률을 기록할 것으로 기대하고 있다. 이 같은 폭발적 성장 전망이 Nvidia 주식을 지금 기준에서 매력적인 가격대에 놓이게 만드는 주요 요인이다.

 

 

 

Nvidia의 주가는 현재 선행 주가수익비율(PER) 기준으로 24.6배 수준인데, 이는 과거에 비해 훨씬 저렴한 편이다. 하지만 이 가격 수준은 이번 해의 성장만 반영되어 있으며, 그 이후에는 Nvidia가 시장 평균 수준의 성장만 보일 것이라는 기대를 내포하고 있다

.

그러나 이는 젠슨 황이 바라보는 산업의 미래나, 알파벳이 언급한 수요가 공급을 훨씬 초과하는 데이터센터 전망과는 맞지 않는다.

만약 앞으로 데이터센터 수요가 더욱 증가한다면, 지금은 Nvidia 주식을 매수하기에 아주 좋은 시점일 수 있다.

현재 주가에는 단 1년치 성장만 반영되어 있기 때문이다.

 

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AI 거인 Nvidia의 핵심 매출원을 주목하라

핵심 요점

• Nvidia의 데이터센터 부문은 가장 큰 매출원이다.
• 무역 정책 변화는 회사에 부정적인 영향을 줄 수 있다.

수년간 눈부신 성공을 거둬온 Nvidia(NASDAQ: NVDA)는 2025년에 들어 다소 흔들리는 모습을 보이고 있다. 올해 들어 주가는 약 20% 하락했으며, 시가총액에서 거의 1조 달러가 증발했다. 또한, 올해는 주요 주가지수 대비 부진한 흐름을 이어가고 있다.

 

그렇다면 Nvidia의 주가는 앞으로 어디로 향할까? 그리고 투자자들이 특히 주목해야 할 핵심 지표는 무엇일까? 지금부터 자세히 살펴보자.

 

데이터센터 매출은 Nvidia의 핵심 수익원

지난 3년 동안 Nvidia의 매출은 폭발적으로 성장했다. 2022회계연도 당시 회사의 매출은 269억 달러였지만,

최근 12개월 기준 매출은 1,305억 달러에 달하며, 불과 3년 만에 5배 가까이 증가했다.

 

이 성장을 이끈 중심축은 바로 데이터센터 부문이다.

Nvidia는 2025회계연도 기준으로 총 매출의 88%에 해당하는 1,152억 달러를 데이터센터 부문에서 올렸다.

 

이 부문은 GPU(그래픽 처리 장치)를 설계하고 판매하는 사업으로, 이 GPU는 AI 개발의 모든 핵심 단계—훈련(training), 추론(inference), 배포(deployment)—에서 필수적으로 사용된다.

다시 말해, 데이터센터 부문은 Nvidia의 성장 엔진이자 핵심 수익원이다.

 

ChatGPT 열풍 속 Nvidia의 독주

ChatGPT와 같은 AI 모델이 전 세계적으로 주목받으면서, Nvidia는 데이터센터용 GPU 시장의 절대 강자로 자리잡았다.

모틀리풀(Motley Fool)의 조사에 따르면, 현재 Nvidia는 인텔(Intel), AMD(Advanced Micro Devices), IBM—이 세 경쟁사의 데이터센터 매출을 합친 것의 약 3배를 벌어들이고 있다.

 

지금은 Nvidia가 경쟁사들을 압도하고 있지만, 이 격차가 앞으로도 지속될 수 있을까?

Nvidia를 둘러싼 두 가지 핵심 리스크

현재 Nvidia 앞에는 두 가지 주요 불확실성이 존재한다.

하나는 AI 산업 자체에 대한 우려이고, 다른 하나는 무역 정책과 관련된 리스크다.

1. AI 성장 둔화 가능성
   AI 모델과 데이터센터의 폭발적 성장이 지속될 수 있을지에 대해 의견이 엇갈리고 있다.
   • 비관론자들은 DeepSeek AI 같은 신흥 AI 모델의 등장에 주목하며, 모델이 점점 더 효율적으로 개선됨에 따라 필요한 연산량이 줄어들고, 따라서 GPU 수요도 감소할 수 있다고 본다.
   •  
   • 반면, 낙관론자들은 효율적인 모델이 오히려 AI 개발 진입장벽을 낮추어 더 많은 기업과 기관이 AI 모델을 만들게 되고, 결과적으로 GPU 수요는 더욱 커질 것이라고 보고 있다.

이처럼 AI 컴퓨팅 수요가 정점을 찍었는지, 아니면 이제 막 시작된 것인지에 대한 해석 차이가 Nvidia의 주가와

성장 전망에 중요한 영향을 미치고 있다.

 

GPU 시장 성장률 둔화 vs. 시장 축소?

어느 쪽 입장이든 한 가지는 분명하다. 논쟁의 핵심은 GPU 시장의 성장률이 둔화될 수 있느냐이지, 시장 자체가 축소될 것이냐는 아니다. 대부분의 전문가들은 GPU 시장이 앞으로 수년간 지속적으로 성장할 것이라는 데에는 이견이 없다.

두 번째 리스크: 미중 무역갈등

두 번째 이슈는 미국과 중국 간의 무역 문제다. 정부 및 군대가 AI 모델의 활용 가능성을 본격적으로 모색함에 따라, GPU 같은 핵심 기술이 국가 안보 문제로 떠오르고 있다.

 

미국은 이미 러시아와 중국에 대한 일부 Nvidia GPU의 수출을 금지했으며, 사우디아라비아, 인도 등 다른 국가에 대해서도 판매 수량을 제한하고 있다.

 

만약 미국이 수출 제한을 더욱 강화하거나, 외국이 보복 관세를 부과한다면, Nvidia의 데이터센터 사업은 타격을 받을 수 있다. 요약하자면, 기본 펀더멘털이 탄탄하더라도, 무역 긴장이 Nvidia에 부담을 주고 있는 상황이다.

지금이 Nvidia를 살 때일까?

이러한 불확실성에도 불구하고, 기초 체력(펀더멘털)을 기준으로 보면 Nvidia 주식은 여전히 매력적이다. 현재 주가수익비율(PER)은 약 37배로, 4월 초 기록한 5년 최저치 32배와 큰 차이가 나지 않는다.

 

게다가 무역 관련 우려나 데이터센터 성장 둔화에 대한 불안은 올해 초에 갑작스레 부상한 만큼, 정책 변화나 AI 기술 돌파구가 생기면 그 우려도 단기간에 사라질 수 있다. 만약 트럼프 행정부의 정책 방향이 바뀌거나 AI 산업에 새로운 모멘텀이 생기면, Nvidia 주가는 다시 사상 최고가를 경신할 가능성도 충분하다.

 

결론적으로, 장기적인 관점에서 Nvidia를 보유할 수 있는 투자자라면, 최근의 주가 약세는 매수 기회로 작용할 수 있다.