엔비디아 주식이 '저렴하다'는 사실(2025.05.04)

2025.05.04

 

다음은 엔비디아의 5년간 그래프.

엔비디아의 2025년5월2일 주가는 전일 대비 2.59% 상승한  114.50달러다.

Think Nvidia Is Expensive? These 3 Charts Might Change Your Mind.

 

"엔비디아 주가가 비싸다고 생각하시나요? 이 세 가지 차트가 생각을 바꿔줄지도 모릅니다"

핵심 요점

• 엔비디아는 현재 세계에서 가장 가치 있는 기업 중 하나입니다.
• 그러나 수익 기준으로 보면 주가는 여전히 저렴합니다.

지난 5년간 엔비디아(NASDAQ: NVDA)의 주가는 거의 1,500% 상승하며 세계에서 가장 가치 있는 기업 중 하나가 되었습니다.
투자자로서 이미 늦은 것 같다고 생각하시나요? 다시 생각해보세요.
아래 세 가지 차트에 따르면, 엔비디아 주식은 장기 투자자에게 여전히 매우 매력적인 상태입니다.

 

이 숫자들이 말해주는 것은, 엔비디아 주식이 '저렴하다'는 사실입니다

 

매출 대비 주가 비율(Price-to-Sales, P/S)로 보면 엔비디아 주식은 지나치게 비싸 보입니다.
시가총액이 약 3조 달러에 달하는 가운데, 주가는 매출의 21배 수준에서 거래되고 있습니다.

역사적으로 이렇게 큰 규모의 기업이 이처럼 높은 프리미엄으로 거래된 경우는 드뭅니다.

하지만 엔비디아는 고수익 기업입니다.

따라서 순이익 대비 주가(Price-to-Earnings, P/E) 기준으로 보면 이야기가 달라집니다.
이 기준에서는 그렇게 비싸 보이지 않습니다.
그리고 주주 수익률 측면에서는 매출보다 순이익이 훨씬 더 중요한 지표입니다.

 

다음 그래프는 엔비디아의 매출 성장률, 지난 이익 대비 PER와 향후 예상 이익 대비 PER를

나타낸 그래프들이다.

 

첫째, 매출 성장률은 56.65%이고,둘째 지난 순이익 대비 PER는 37.93배이고,

셋째, 향후 예상 순이익대비 PER 25.24배이다.

 

 

현재 S&P 500 전체의 주가는 순이익의 28배(P/E 28) 수준에서 거래되고 있습니다.
이에 비해 엔비디아 주식은 시장 평균 대비 약 35%의 프리미엄이 붙은 상태입니다.

하지만 이는 역사상 가장 큰 성장 시장 중 하나인 인공지능(AI) 중심에 있는 고수익 기업이라는 점을 감안하면, 나쁘지 않은 수준입니다.

게다가 엔비디아의 매출은 여전히 연간 50% 이상 성장하고 있기 때문에,
향후 12개월간 예상 수익(Forward Earnings) 기준으로 보면 주가는 이익의 25배 수준에서 거래되고 있습니다.

한편, S&P 500의 선행 PER(Forward P/E)는 약 20이므로,
선행 기준으로는 엔비디아가 시장 평균보다 약 25% 높은 프리미엄에 거래되고 있는 셈입니다.

 

 

보시다시피, 엔비디아의 빠른 성장세는 향후 12개월 동안 주가의 밸류에이션 프리미엄을 크게 줄일 것으로 예상됩니다.
그리고 AI 수요의 지속적인 증가를 감안할 때, 이 프리미엄은 앞으로도 수년간 계속 축소될 가능성이 있습니다.

 

결국, 현재 주가 기준으로 엔비디아 주식이 시장 평균보다 할인된 밸류에이션에 거래될 날도 올 수 있습니다.
물론, 이런 흐름이 현실화되기까지는 시간과 인내가 필요합니다.

그러나 한 가지는 분명합니다: 수익 기준으로 볼 때, 현재의 엔비디아 주가는 과대평가되었다고 보기 어렵습니다.

 

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2025.05.04

NVIDIA Corporation (NVDA): 켄 피셔가 주목한 상승 잠재력이 큰 기술주 중 하나

 

최근 우리는 ‘억만장자 켄 피셔가 선택한 상승 여력이 큰 기술주 10선’이라는 제목의 기사를 게시했다. 이번 글에서는 NVIDIA Corporation(NASDAQ: NVDA)가 이들 기술주 가운데 어떤 위치에 있는지 살펴본다.

 

2025년 들어 기술주는 도널드 트럼프 대통령의 공격적인 무역 정책에 따라 변동성이 심화됐다. 4월 3일, 트럼프 대통령이 모든 수입품에 대한 전면적 관세를 발표하면서, 기술주는 코로나 팬데믹 이후 최악의 하루를 기록했다. 특히 중국산 제품에는 34%의 관세가 부과되어, 글로벌 무역전쟁에 대한 우려를 더욱 키웠다.

 

한 아이폰 제조업체는 중국 제조 의존도 때문에 주가가 9% 이상 급락하며 ‘매그니피센트 세븐’ 중 낙폭이 가장 컸고, 다른 주요 기술 대형주들도 8~9% 하락했다. 반도체 및 PC 기업들은 두 자릿수의 급락을 기록했으며, 기술주 중심의 나스닥(NASDAQ)은 6% 폭락해 5년 만에 최악의 하루를 보내며 연초 대비 누적 하락률이 14%를 넘겼다.

 

이러한 단기적 혼란에도 불구하고, 기술주와 성장주의 장기적인 강세에 대한 낙관론은 여전하다.

피셔 자산운용의 켄 피셔는 메가캡 기술 기업들이 일시적으로 역풍을 맞더라도, 강세장에서는 시장을 능가하는 경향이 있고, 시장 전반에 대한 신뢰를 반영한다고 강조한다.

 

그는 2024년의 상승장이 사람들의 인식보다 훨씬 광범위했으며, 기술주와 커뮤니케이션 서비스주가 전체적인 성장을 주도했다고 평가했다. 또한 기술주는 약세장에서 더 큰 하락을 겪기도 하지만, 회복기에는 강한 반등과 성장을 보여온 역사적 기록을 바탕으로 장기 투자자들에게 여전히 전략적으로 중요한 자산이라고 말했다.

 

이는 결국, 지금처럼 변동성이 큰 시기에도 기술주가 포트폴리오에서 계속해서 전략적 가치를 갖는 이유를 보여준다.

시장에 다시 활력이 붙었을 때 이들 주식은 가장 먼저 반등할 가능성이 크기 때문이다.

 

4월 말에는 반등 조짐도 나타났다.
4월 24일 주요 지수가 소폭 회복세를 보였고, 이 과정에서 기술주가 반등을 주도했다.

미국과 중국이 무역 협상을 재개했다는 보도에 투자자들이 긍정적으로 반응했으며,
이전까지 협상 재개를 부인해오던 중국의 태도와는 상반된 내용이었다.

 

트럼프 대통령이 일부 관세를 철회할 수 있다고 밝히자 단기적인 우려는 다소 완화됐지만,
여전히 불확실성은 높은 상태다.

애널리스트들은 최근 기술주 매도세로 시장이 과매도 상태에 이르렀고,
그로 인해 단기적인 반등 가능성이 커졌다고 지적했다.

 

다만, 실적 발표가 엇갈리고 산업 전반에 걸친 비용 상승이 계속되면서
투자자들의 신중한 태도는 여전하며,
무역 정책이 기술주와 주식 시장 전체에 미치는 영향은 예측하기 어려운 상태다.

 

NVIDIA Corporation(NASDAQ: NVDA)는 GPU 가속 컴퓨팅 분야의 세계적인 선도 기업으로,
고성능 그래픽처리장치를 통해 게임, 전문가용 시각화, 데이터센터, 자동차 등 다양한 산업에서 혁신을 이끌고 있다.

 

2025 회계연도 4분기, NVIDIA는 사상 최대 매출 393억 달러를 기록했으며,
이는 전년 동기 대비 78% 증가한 수치이다.
희석 주당 순이익(GAAP 기준)은 0.89달러로,
AI 및 데이터센터 기술에 대한 수요 증가와 강력한 운영 성과를 반영했다.

 

한편, NVIDIA는 첨단 기술 수출을 둘러싼 미중 갈등의 중심에 놓여 있다.
미국 상무부가 AI 칩의 대중 수출 규제를 강화하면서,
기존 수출 규제를 염두에 두고 설계된 H20 AI 칩도 수출 허가를 받아야만 판매할 수 있게 되었다.

 

이러한 제약에도 불구하고, NVIDIA는 여전히 생성형 AI 경쟁의 핵심 기업으로 평가받고 있으며,
그의 칩은 ChatGPT 같은 플랫폼의 핵심 인프라로 활용되고 있다.

 

이번 규제는 중국의 첨단 AI 기술 접근을 제한하려는 미국 전략의 일환으로,
동시에 미국 내 반도체 생산 확대도 병행되고 있다.
NVIDIA는 최근 미국 내 AI 서버 인프라에 5천억 달러 규모의 투자 계획을 발표했으며,
TSMC도 미국 애리조나 공장에 1천억 달러를 추가 투자할 계획을 밝혔다.

 

중국 시장은 NVIDIA 매출의 약 13%를 차지하고 있는 만큼,
CEO 젠슨 황(Jensen Huang)은 최근 베이징을 직접 방문해,
중국 고위 당국자 및 딥시크(DeepSeek) 창업자 등 주요 인사들과 회동을 가졌다.

황 CEO는 지정학적 긴장 속에서도 중국 시장에 대한 협력과 의지를 재확인했다.

이 방문은 글로벌 반도체 공급망에 대한 감시가 강화되고,
미국과 중국이 주도하는 기술 생태계 간의 분리 현상이 심화되는 시기와 맞물려 주목을 받았다.

 

NVIDIA Corporation (NASDAQ: NVDA)에 대한 투자자들의 심리는 여전히 강하다.
이 주식의 목표 주가는 167.09달러로, 약 53.27%의 상승 여력이 있는 것으로 평가된다.
이로 인해 NVIDIA는 켄 피셔가 선정한 상승 잠재력이 큰 기술주 중 하나로 꼽힌다.

 

이러한 낙관적인 전망은 NVIDIA가 AI와 차세대 컴퓨팅 분야에서 전략적으로 매우 중요한 위치에 있음을 보여준다.
글로벌 기술 생태계가 미국과 중국 중심으로 양분되는 가운데, NVIDIA는 기술 혁신의 핵심으로 주목받고 있다.

 

Alger Spectra Fund는 2024년 4분기 투자자 서한에서 NVIDIA에 대해 다음과 같이 밝혔다:

“NVIDIA는 게임, PC, 데이터센터, 가상현실, 고성능 컴퓨팅 등 다양한 시장을 위한 GPU 공급을 선도하는 기업입니다.
이 회사는 특히 인공지능과 슈퍼컴퓨팅 분야에서 병렬 연산 기술을 활용해 복잡한 문제를 해결하며,
컴퓨팅 산업의 장기 성장 영역 대부분을 주도하고 있습니다.

우리는 NVIDIA의 연산 능력이 AI 구현의 핵심이며, AI 확산에 필수적인 역할을 하고 있다고 판단합니다.

4분기에는 데이터센터 제품에 대한 강한 수요가 실적에 긍정적으로 작용했으며,
특히 Hopper H200 칩은 수십억 달러 규모의 매출을 기록하며
회사 역사상 가장 빠른 제품 확산 속도를 보여주었습니다.

 

경영진은 애널리스트들의 예상치를 웃도는 4분기 매출 가이던스를 제시했고,
탄탄한 수요와 제한된 경쟁 덕분에 영업이익률 역시 견고하게 유지됐습니다.

 

우리는 NVIDIA가 AI 인프라 확장에서 중요한 역할을 하고 있으며,
특히 추론과 테스트 시점 스케일링 기술을 발전시킴으로써
기업과 스타트업들 사이에서 지속적인 수요를 창출하고 있다고 판단합니다.

구형 칩이 추론용으로 재활용되고, 새로운 서버 클러스터가 속속 배치되는 상황에서,
NVIDIA는 AI 기반 컴퓨팅 수요 확대의 중심에 서 있다고 봅니다.”

 

종합적으로 볼 때 NVIDIA는 켄 피셔가 꼽은 상승 여력 높은 기술주 가운데 3위에 올라 있다.