동성화인텍-역대 최대 수주 잔고(2020.11.04)

2020.11.04 하나금융투자

동성화인텍 2020.11.03--> 종가 9790원/ 시총 2663억원

2020년 예상 순이익 291억원/ 2021년 예상 순이익 398억원/ 목표가 14,000원

 

www.hanaw.com/download/research/FileServer/WEB/info/daily/2020/11/03/daily_1104_0.pdf

 

 

3분기말 수주잔고 5,570억원으로 역사적 최대 수준.

동성화인텍의 최근 수주잔량은 5,570억원으로 역사적 최대 수 준으로 늘어났으며 지난해와 비교해서도 12% 가량 증가되었다. 올해 예상 매출액과 비교해 1.5년치에 달하는 일감이다.

 

한국 조선소들의 LNG선 수주잔량이 100척에 달하고 있어 동성화인텍의 보냉재 수주는 곧 더 늘어날 것이다.

동성화인텍의 늘어나고 있는 수주잔량은 정체된 움직임을 보이는 동성화인텍의 주가를 높이게 될 것이다.

 

LNG선 운임 상승으로 LNG선 투자회수기간 5.7년으로 하락.

현대중공업은 이틀 전 LNG선 2척을 계약했다. 이번 수주계약 을 포함해 현대중공업은(현대삼호중공업 포함)은

48척의 수주 잔량을 확보했으며 이는 총 106척의 수주잔량에서 45%에 해 당된다.

최근의 원화강세가 한국 조선소들의 선박 수주계약을 집중시키고 있는 가운데 LNG선박 운임도 오르고 있어

정체되었던 LNG선 수주계약이 단기적으로 더욱 늘어나게 될 것이다.

 

174K급 LNG선 spot운임은 125,000달러/일로 한달 전에 비해 75% 상승했으며 올해 6월 최저 수준 40,000달러/일에서 세 배 가까이 상승했다. 역사적으로 LNG선 발주량은 선가와 운임을 고려해 LNG선 투자회수기간이 10년 아래인 구간에서 발주량이 집중되는 경향을 보여왔다. 현재 125,000달러/일 수준의 운임에서 LNG선 투자회수기간은 5.7년 수준이므로 선주들의 움직임은 더욱 분주해질 것이다.

 

목표주가 14,000원(유지), 투자의견 BUY(유지).

동성화인텍의 목표주가 14,000원과 투자의견 BUY를 유지한 다. 동성화인텍의 2020년 3분기 실적은 매출액 790억원, 영업 이익 71억원으로 영업이익률은 9.0% 수준을 보일 것으로 추 정된다. 개선되는 수익성을 바탕으로 현금흐름과 재무구조도 개선되고 있다. ROE는 2020년 28.1%에서 2021년은 31.9%, 2022년은 30.0%로 더욱 높아질 것으로 전망된다.