2022.07.29 이베스트 증권
2Q22리뷰: 실적 방어는 전장 사업 덕분.
2Q22 실적 기대치 부합
2Q22 실적은 매출액 2조 4,556억원(-6.2%QoQ, +2.1%YoY), 영업이익 3,601억원 (-12.3%QoQ, +0.6%YoY)으로 시장 컨센서스 영업이익 3,664억원에 부합했다. 계절성 요인 및 IT 수요 둔화로 컴포넌트 부문과 광학통신 부문의 실적이 부진했으나, 전장용 제 품 비중 확대로 우려 대비 선방한 것으로 추정한다.
패키지 부문은 신제품 및 고부가 제품 (5G mmWave) 믹스 확대 효과로 성장세를 지속하며 실적을 뒷받침했다.
IT 불확실성 여전하지만, 전장 및 성장산업 부문 성장세 주목 필요 IT 수요 둔화 및 대외 환경 불확실성 확대로
IT 용 MLCC, 카메라 제품 실적 약세가 지속 되고 있다. 특히 중화 고객향 매출 감소가 부담으로 작용할 것이다.
다만 전장을 비롯한 성장산업의 비중이 확대되고 있음에 주목할 필요가 있다. 최근 MLCC의 경우 전장(1H22 비중 10% 초중반 추정) 매출 비중이 높아지고 있으며, 광학통신은 북미 전기차 업체 신 규 모델 향 공급 확대가 확실시 되고 있다.
또한 패키지기판용 대규모 투자(1.6조원)의 주 요 수요처 또한 서버/네트워크 산업으로 진행되는 만큼 향후 매출 구성의 경우 IT 제품 의 존도를 축소하고 전장 및 성장 산업 향 매출이 지속적으로 증가하며 안정적인 수익 창출 이 가능할 것으로 전망한다.
투자의견 Buy, 목표주가 200,000원 유지 투자의견 Buy, 목표주가는 200,000원을 유지한다.
현 주가는 12M Fwd 실적 기준 P/B 1.4x로 과거 P/B 밴드 저점이다.
IT 수요 위축과 중화권 매출 불확실성이 여전하지만 재고 건전화(축소)가 진행 중이고, 전장 및 성장산업 향 매출/이익 기여도가 확대되며 향 후 안정적인 실적 성장세가 기대된다.
현 주가는 IT 수요 하락에 대한 우려가 이미 반영되 었으며, 선제적인 매수 대응구간으로 판단한다.
2Q22 실적 기대치 부합
2Q22 실적은 매출액 2조 4,556억원(-6.2%QoQ, +2.1%YoY), 영업이익 3,601억원 (-12.3%QoQ, +0.6%YoY)으로 시장 컨센서스 영업이익 3,664억원에 부합했다. 계절 성 요인 및 IT 수요 둔화로 컴포넌트 부문과 광학통신 부문의 실적이 부진했으나, 전장 용 제품 비중 확대로 우려 대비 선방한 것으로 추정한다. 패키지 부문은 신제품 및 고 부가 제품(5G mmWave) 믹스 확대 효과로 성장세를 지속하며 실적을 뒷받침했다.
IT 불확실성 여전하지만, 전장 및 성장산업 부문 성장세 주목 필요
IT 수요 둔화 및 대외 환경 불확실성 확대로 IT 용 MLCC, 카메라 제품 실적 약세가 지속되고 있다. 특히 중화 고객향 매출 감소가 부담으로 작용할 것이다. 다만 전장을 비 롯한 성장산업의 비중이 확대되고 있음에 주목할 필요가 있다. 최근 MLCC의 경우 전 장(1H22 비중 10% 초중반 추정) 매출 비중이 높아지고 있으며, 광학통신은 북미 전 기차 업체 신규 모델 향 공급 확대가 확실시 되고 있다. 또한 패키지기판용 대규모 투 자(1.6조원)의 주요 수요처 또한 서버/네트워크 산업으로 진행되는 만큼 향후 매출 구 성의 경우 IT 제품 의존도를 축소하고 전장 및 성장 산업 향 매출이 지속적으로 증가 하며 안정적인 수익 창출이 가능할 것으로 전망한다.
'원익Qnc-삼성전기-해성디에스' 카테고리의 다른 글
| 삼성전기, 서버용 CPU 이어 GPU 기판 공략 '시동'(2022.06.23) (0) | 2022.06.24 |
|---|---|
| 원익QnC 2021년2분기 실적 발표 (0) | 2021.08.11 |
| 삼성전기 2분기 실적 발표(2021.07.28) (0) | 2021.07.28 |
| 삼성전기-반도체 PCB 효자 산업으로 부상(2021.06.02) (0) | 2021.06.07 |
| 원익QnC- 영업이익 300억원 고지가 눈앞에(2021.06.02) (0) | 2021.06.03 |
