엔비디아의 블랙웰 출시가 다가오고 있습니다. 알아야 할 3가지 사항

20247.11.23

요약:

- 공급망은 방대하다

- 대형 고객들이 막대한 수준의 수요를 창출하고 있다

- 매출 총이익률은 잠시 하락 후 다시 상승할 전망.

 

엔비디아는 지난 11월20일 3분기 실적 발표후, 시장 기대치에 못미치는 4분기 가이던스 발표로

시장의 우려로 주가가 하락하였다.

 

여기에는 발열 문제와 매출 총이익률 하락등이 있다.

발열 문제는 새로운 칩이 출시되면서 서버 랙에서 발생하는 문제로 해결 가능한 문제고(블랙웰 자체의 발열이 아니므로),

매출총이익률이 3분기 74%에서 70%초반 수준으로 하락하는 것은 초기에 블랙웰 생산 수율이 낮으므로 발생하는 것이다.

 

하지만 블랙웰의 어마어마한 대기 수요로 볼 때 매출총이익률 75% 회복은 시간 문제로 본다는 요지입니다.

즉, 시간이 지나면 시장은 납득할 것이고,주가는 상승할 것이다.

 

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Nvidia's Blackwell Launch Is on the Way. 3 Things You Need to Know.

Nvidia's Blackwell Launch Is on the Way. 3 Things You Need to Know.

엔비디아의 블랙웰 출시가 다가오고 있습니다. 알아야 할 3가지 사항.

 

Nvidia (NASDAQ: NVDA) has wowed investors over the past few years with its mind-boggling pace of innovation, launching new architectures and graphics processing units (GPUs) to stay on top in the high-growth area of artificial intelligence (AI). The Ampere architecture arrived in 2020, and Hopper followed in 2022. This has helped the tech giant generate triple-digit data center revenue growth quarter after quarter.

 

엔비디아(NASDAQ: NVDA)는 최근 몇 년간 놀라운 혁신 속도로 투자자들을 놀라게 했습니다. 새로운 아키텍처와 그래픽 처리 장치(GPU)를 출시하며 인공지능(AI)의 고성장 분야에서 선두 자리를 지키고 있습니다. 2020년에는 암페어(Ampere) 아키텍처가 등장했으며, 2022년에는 호퍼(Hopper)가 뒤를 이었습니다. 이러한 혁신은 이 기술 대기업이 데이터 센터 부문에서 분기마다 세 자릿수의 매출 성장을 이루는 데 기여했습니다.

 

In between the architecture launches, Nvidia released new GPUs, improving upon the H100 with the new H200, for example. Chief Executive Officer Jensen Huang pledges to update chips on an annual basis, and this rhythm should keep the tech giant ahead.

 

아키텍처 출시 사이에 엔비디아는 새로운 GPU를 출시하며, 예를 들어 H100을 개선한 새로운 H200을 선보였습니다. 젠슨 황 최고경영자(CEO)는 칩을 매년 업데이트하겠다고 약속했으며, 이러한 리듬은 이 기술 대기업이 앞서 나가는 데 도움을 줄 것입니다.

 

However, the one launch everyone has been waiting for and talking about is the Blackwell architecture, and today, that launch is on the way. The company expects to ramp-up production in this current quarter.

 

그러나 모두가 기다리고 있고 화제에 오른 출시 소식은 바로 블랙웰(Blackwell) 아키텍처입니다. 오늘, 그 출시가 다가오고 있습니다. 회사는 이번 분기 내에 생산을 본격적으로 확대할 것으로 예상하고 있습니다.

 

Everyone's excited about Blackwell because of its game-changing features -- six transformative technologies, including the most powerful GPU yet and high-speed networking and preventative maintenance capabilities. Below are three things you need to know about this exciting new revenue driver for Nvidia.

 

모두가 블랙웰에 열광하는 이유는 게임 체인저가 될 혁신적인 기능들 때문입니다. 가장 강력한 GPU를 포함해 고속 네트워킹과 예방 유지보수 기능 등 6가지 변혁적인 기술이 탑재되어 있습니다. 아래는 엔비디아의 이 흥미로운 새로운 매출 동력에 대해 알아야 할 3가지 사항입니다.

 

The supply chain is vast

With such a major launch ahead, some investors may worry about risks to the supply chain. Nvidia doesn't create all of its products in-house and relies on suppliers for certain materials or services -- for instance, Micron Technology and SK Hynix for memory components.

 

공급망은 방대하다
이처럼 대규모 출시를 앞두고 일부 투자자들은 공급망에 대한 리스크를 우려할 수 있습니다. 엔비디아는 모든 제품을 자체적으로 생산하지 않으며, 특정 소재나 서비스를 위해 공급업체에 의존합니다. 예를 들어, 메모리 부품은 마이크론 테크놀로지(Micron Technology)와 SK하이닉스(SK Hynix)에 의존합니다.

 

It also relies on partners to incorporate its GPUs into their products, like servers, and sell these to customers. This is where companies like equipment makers Super Micro Computer and Dell fit in.

 

또한, 엔비디아는 GPU를 서버같은 자사의 제품에 통합하고 이를 고객에게 판매하는 파트너사에도 의존합니다. 여기에는 슈퍼 마이크로 컴퓨터(Super Micro Computer)와 델(Dell)과 같은 장비 제조업체들이 포함됩니다.

 

"Almost every company in the world seems to be involved in our supply chain," Huang said during this week's third-quarter earnings call. Though this requires a lot of organization from Nvidia, it's very positive because it allows the company to ramp-up production to a high level. Nvidia is going from zero Blackwell shipments last quarter to billions this current quarter -- and that couldn't be done with only a limited number of players.

 

"전 세계 거의 모든 회사가 우리의 공급망에 관여하고 있는 것 같습니다,"라고 황 CEO는 이번 주 3분기 실적 발표에서 말했습니다. 이는 엔비디아에게 많은 조직 관리가 필요하지만, 매우 긍정적인 요소로 작용합니다. 이를 통해 회사는 대량 생산을 빠르게 확대할 수 있기 때문입니다. 엔비디아는 지난 분기에는 블랙웰을 전혀 출하하지 않았지만, 이번 분기에는 수십억 달러 규모의 출하를 계획하고 있습니다. 이는 소수의 업체로는 불가능한 일이었습니다.

 

A solid supply chain also ensures that if one supplier encounters a problem, Nvidia could turn to another to pick up the slack. This reduces the risk of delayed deliveries, something Nvidia surely aims to avoid, considering the high level of demand for the new Blackwell platform.

 

탄탄한 공급망은 또한 한 공급업체가 문제를 겪더라도 엔비디아가 다른 업체를 통해 부족분을 보완할 수 있도록 해줍니다. 이는 블랙웰 플랫폼에 대한 높은 수요를 감안할 때, 엔비디아가 지연된 납품을 방지하기 위해 반드시 필요한 요소입니다.

 

Big customers are creating massive levels of demand

Nvidia doesn't disclose exactly how much of its revenue each customer represents. But through comments from Huang and these customers, we know that the biggest tech players today are driving demand for Blackwell. Microsoft, Oracle, and OpenAI all have received Blackwell systems, according to their social media posts.

 

대형 고객들이 막대한 수준의 수요를 창출하고 있다

엔비디아는 각 고객이 매출에서 차지하는 비중을 정확히 공개하지는 않습니다. 그러나 황 CEO와 이들 고객의 언급을 통해, 현재 주요 기술 기업들이 블랙웰에 대한 수요를 주도하고 있다는 사실을 알 수 있습니다. 마이크로소프트(Microsoft), 오라클(Oracle), 오픈AI(OpenAI)는 모두 블랙웰 시스템을 받은 것으로 소셜 미디어 게시물을 통해 확인되었습니다.

 

In recent earnings reports, customer Meta Platforms spoke of increasing its investment in AI infrastructure spending, a move that suggests more spending on Nvidia's products, and Alphabet said it would be one of the first to provide Blackwell GPUs at scale. We also can add to this a recent comment by Oracle co-founder Larry Ellison, who said he and Tesla chief Elon Musk "begged" Nvidia's Huang for more GPUs.

 

최근 실적 보고서에서 고객사인 메타 플랫폼스(Meta Platforms)는 AI 인프라 투자 확대를 언급했으며, 이는 엔비디아 제품에 대한 지출이 증가할 것임을 시사합니다. 또한 알파벳(Alphabet)은 블랙웰 GPU를 대규모로 제공하는 최초의 기업 중 하나가 될 것이라고 밝혔습니다. 여기에 오라클(Oracle)의 공동 설립자 래리 엘리슨(Larry Ellison)의 최근 발언도 추가할 수 있습니다. 그는 테슬라(Tesla)의 CEO 일론 머스크(Elon Musk)와 함께 엔비디아의 황 CEO에게 더 많은 GPU를 요청하며 "간청했다"고 말했습니다.

 

These tech giants have the financial resources to continue heavily investing in AI. Their strong desire to win in this AI revolution means they're likely to keep returning to the company providing the top-performing products and services. And that's Nvidia.

 

이러한 기술 대기업들은 AI에 지속적으로 대규모 투자를 할 수 있는 재정을 갖추고 있습니다. AI 혁명에서 승리하려는 강한 의지는 최고의 제품과 서비스를 제공하는 회사로 계속 돌아오게 만들 것입니다. 그리고 그 회사는 바로 엔비디아입니다.

 

This should offer investors confidence about Blackwell's ability to become Nvidia's next major growth driver.

 

이 점은 블랙웰이 엔비디아의 다음 주요 성장 동력이 될 가능성에 대해 투자자들에게 신뢰를 제공할 것입니다.

 

Gross margin will dip before moving higher

In the third quarter, Nvidia reported gross margin of more than 74%, a figure showing a jaw-dropping level of profitability on sales. The tech giant has maintained levels wider than 70% quarter after quarter.

 

매출 총이익률은 잠시 하락 후 다시 상승할 전망.
3분기 엔비디아는 74%를 넘는 총이익률을 기록했으며, 이는 판매에서 놀라운 수준의 수익성을 보여줍니다. 이 기술 대기업은 분기마다 70%를 넘는 높은 수준을 꾸준히 유지해 왔습니다.

 

However, Nvidia now forecasts a slight dip in gross margin to the low 70% level as the Blackwell launch unfolds. This isn't alarming -- and actually is completely normal -- considering the job Nvidia has right now and just ahead.

 

그러나 엔비디아는 블랙웰 출시가 진행됨에 따라 총이익률이 약간 하락하여 70% 초반 수준에 이를 것으로 전망하고 있습니다. 이는 놀랄 일이 아니며, 현재와 앞으로 엔비디아가 해야 할 일을 고려할 때 완전히 정상적인 상황입니다.

 

The company is working with many moving parts, including various Blackwell configurations, seven different chips, many networking possibilities, and a variety of customers from cloud providers to equipment makers. Managing all of this in the early days of the launch will be costly for Nvidia, but this is a temporary problem.

 

회사는 다양한 블랙웰 구성, 7가지 다른 칩, 수많은 네트워킹 옵션, 그리고 클라우드 제공업체에서 장비 제조업체에 이르는 다양한 고객을 포함한 여러 복잡한 요소를 관리하고 있습니다. 출시 초기에 이를 관리하는 것은 엔비디아에게 비용이 많이 들겠지만, 이는 일시적인 문제에 불과합니다.

 

When Blackwell has reached full production, Nvidia predicts gross margin will settle around the mid-70% level, possibly in the second half of next year. That level of profit on sales, along with solid revenue growth quarter after quarter, could make Nvidia -- and its investors -- major winners in this AI revolution.

 

블랙웰의 생산이 완전히 안정화되면, 엔비디아는 총이익률이 내년 하반기쯤 70% 중반 수준에 안착할 것으로 예상하고 있습니다. 이와 같은 판매 수익성과 더불어 분기마다 견고한 매출 성장을 이어간다면, 엔비디아와 그 투자자들은 이번 AI 혁명에서 큰 승자가 될 가능성이 높습니다.